登飞来峰

〔宋〕王安石

飞来峰上千寻塔，

闻说鸡鸣见日升。

不畏浮云遮望眼，

自缘身在最高层。

长期而言，你的收益是与你的见解、判断与操作成正比的。你的判断和见解来源于你的学习、深入分析和深刻把握。

看了很多博客，绝大多数谈的是大盘如何和预测下跌到如何。鲜有对将操作的股深入分析的[尤其是这种分析有自己深入领会和独到见解与判断的]。

对于大盘和众多恐慌，我有暗自窃喜之心。这窃喜并非来源于我没有买股票，相反我目前基本是满仓的（只是

如果我们在当前股价上购买股票，市盈率=购买时股价/每股净利润，每股净利润也就是我们每股的投资收益；从这个公式可以知道我们的投资收益率=每股净利润/购买时股价

写在前面：面对中国暴涨暴跌的股市和乌鸦一般黑的上市公司操作，很多人说：如果巴菲特生于中国也会一败涂地！但是仔细分析发现：不是巴菲特的理论错了，是我们选股方法和分析有问题或有偏差，更重要的是我们的耐心和耐力没有达到。股市投资如生活：把握和掌控你能把握和掌控的（如自己的知识和心态与操作），不要幻想把握和掌控你不能把握和掌控的（如短期走势）。

在此重温巴菲特的几句话吧：1.恐惧与贪婪（略）   2.赚钱不是今天和明天的事情，而是长期的结果 3.价值投资的精髓，要看企业本身 4.有关安全边

国内资本市场投机氛围严重，应培育良好的分红环境和长期投资的理念。在我国，由于上市公司分红较少，进入股市的资金不是为了获取投资分红，而是为了赚取差价。作为股东，中小投资者在上市公司缺乏长期稳定持续的股利分配的情况下，要想实现股东的剩余索取权，唯一的办法就是用脚投票，实现资本利得。投资者的行为主要围绕股价的波动进行，追涨杀跌，缺乏长期投资的理念。

上市公司股利分配意识淡薄，应提高现金分红稳定性，制定明确的股利政策。我国上市公司的股利分配意识较为淡薄，分配的随意性较大，分红比例偏低。深

敢问底在何方？六大见底特征必看

第一关注：8月CPI、PPI或首次实现双下降
第二关注：国资证券化：地方国有资产排队注资A股
第三关注：沪指盘中破2200 调整已解禁三分之二
第四关注：市盈率趋于合理 逼近998低点时的估值水平
第五关注：基金虽亏万亿 仍有可供分配净收益1400亿元
第六关注：20元以上个股不足70只 A股均价降至8.18元

第一关注：8月CPI、PPI或首次实现双下降
在大盘跌破2280点后，市场中看空2000点以下的人士开始增多，

　　9 月初，本报记者从人力资源和社会保障部(以下简称“人社部”)获悉，国家社会保障领域的诸多办法有望在年底前出台，主要有城镇职工养老保险跨省转移接续办法、农民工养老保险办法，及农村社会养老保险试点意见等。(关于跨省转移相关报道详见本报8月7日头版《报告上交决策层 “社保无疆界”酝酿破题》)

　　记者还了解到，今后农民工养老保险将单列。新型农村养老保险也将试点，“预计到本届政府期间覆盖到所有的县。”人社部一位司级官员向本报记者透

今天证监会发布《上市公司股东发行可交换公司债券的规定（征求意见稿）》和证监会就《上市公司股东发行可交换公司债券的规定（征求意见稿）》答问以及《证监会将以创新手段解决“大小非”》文章。

关注股市长期发展的投资者要好好关注这三篇文章和最新沪深证券交易所新规，四者结合分析会发现：1.立足市场化、平稳化的着眼点来创新解决大小非的坚定毫无疑问的被确立，2.在解决历史形成的大小非的同时为新股大小非适当松绑。基于这两点一个完全市场化的全流通的时代大步走近，在股票交易和监管上在实质上接轨世

我与罗纳德·麦金农的观点有所不同，基本上为以下两个方面。

首先，他认为实际汇率是由储蓄盈余决定的，而我认为，对那些瞄准实际汇率的国家（这正是他们正在做的，毫无疑问）来说，因果关系恰好相反。换言之，这些国家瞄准一个名义汇率，并试图保持低通胀率。他们通过执行货币、财政和监管政策以遏制国内需求，给净出口盈余制造空间来达到以上目标。我并不是说他们可以永远这么做。但他们可以在很长一段时间内这么做。

经常账户的尾巴摇动了经济之狗——这是我能想到的美国在过去十年中发生的真实写照