[ 编者按：首家融资租赁公司诞生至今，中国融资租赁业已悄然走过近30个年头。然而，与同样“年纪”甚至更“年轻”的其他金融行业相比，融资租赁业却显得默默无闻。发展壮大受制于什么因素？过来人如何看待未来发展？《第一财经日报》今日推出融资租赁业专题，探寻融资租赁业过往得失、展望其发展路径。 ]

　　[ “解决中小企业融资难，存在一个悖论，它没有信用，还要贷款给它。”中国外商投资企业协会租赁业委员会常务副主席屈延凯认为，对中小企业最大的支持，就是让它抓住机会赚钱；它无力购买设备，又没有信用贷款，那就购买设备租给它；有了租赁信用，就可以逐渐积累贷款信用。“租赁信用的风险远远小于信贷风险，特别是厂商的租赁公司，一旦交不了租金，设备还在，余值还在，不会有100%的损失。” ]

　　满打满算，从1979年提出创办国际租赁业务起，中国融资租赁业已到而立之年。不过，令租赁界人士难堪的是，在不少专业场合，很多其他金融行业人士对融资租赁的概念依然模糊甚至全然不知。30年的探索竟如此“青涩”。

　　上世纪80年代，作为计划经济体制下国家利用外资的重要窗口，中外合资融资租赁公司一度繁荣。但是，随着经济体制改革的深入，受国企改制、担保失效、汇率剧变等因素的影响，几乎整个上世纪90年代，融资租赁业都被沉重的欠租所困扰，其间金融租赁公司还经历过大整顿和重新注册。

　　进入21世纪，中国融资租赁业开始复苏。目前各类融资租赁公司超过150家，可承载的资产管理规模可达6000亿元（人民币，下同）以上，融资租赁交易额迅猛上升，去年已超千亿元。不过，融资租赁渗透率（租赁交易发生额与社会设备投资总额之比）仍不到3%，而发达国家租赁渗透率均超过25%，美国更是超过30%。

　　在发达国家业务规模与银行信贷相当的融资租赁业，在当前我国扩大内需促增长、解决信贷难题特别是中小企业信贷难之时，出现大有可为的空间。“应该从国家的经济管理制度——在宏观调控指导下发挥市场配置资源的基础作用的层面上，来认知融资租赁市场。”中国外商投资企业协会租赁业委员会（下称“租赁业协会”）常务副主席屈延凯表示。

　　“中国的融资租赁行业必须要找到它的本质。不只看作贷款中介，而要增加资产价值，做到差异化。”Alta咨询公司合伙人周剑振认为，“中国融资租赁业资产回报率会远远大于国际平均水平，国际上是12%~16%，中国会多1倍都不止。”

　　1 市场门槛太高

　　屈延凯认为，融资租赁市场的体系远不够完备，因为门槛太高。

　　银监会规定，金融租赁公司最低注册资本为1亿元或等值自由兑换货币。商务部规定，外商投资融资租赁公司注册资本不低于1000万美元。根据商务部等部门发布的关于内资租赁企业从事融资租赁试点的规定，融资租赁试点企业应满足：2001年8月31日（含）前设立的内资租赁企业最低注册资本金应达到4000万元，2001年9月1日至2003年12月31日期间设立的内资租赁企业最低注册资本金应达到17000万元。

　　“门槛太高，阻碍了轻型的、地区性的、专业型的融资租赁公司进入这个行业。”屈延凯说，目前银行系的金融租赁公司，主要业务都集中在大型设备上，如飞机、轮船等。

　　屈延凯认为，内资租赁企业已经可以直接铺开。外商投资融资租赁公司已依法按正常行政许可审批程序办理，内资企业从事融资租赁业务或设立融资公司还是按试点管理办法与有关部门联合审批，这就存在市场准入门槛不一。

　　周剑振认为，中小业务才是核心，因为中小企业更加缺乏信用资源，获得银行融资的能力更差。但是，银行主要是按照类型来确定风险级别，难以了解到各个主体的特性。

　　“解决中小企业融资难，存在一个悖论，它没有信用，还要贷款给它。”屈延凯认为，对中小企业最大的支持，就是让它抓住机会赚钱；它无力购买设备，又没有信用贷款，那就购买设备租给它；有了租赁信用，就可以逐渐积累贷款信用。“租赁信用的风险远远小于信贷风险，特别是厂商的租赁公司，一旦交不了租金，设备还在，余值还在，不会有100%的损失。”

　　“发展融资租赁是解决我国中小企业融资难的一个抓手。”屈延凯说，“就像有的企业说，我不做技改（更新设备）‘等死’，做技改我‘找死’；厂商说，我不做分期付款‘等死’，做分期付款我‘找死’；有的银行（或银行某些部门）说，我不放贷‘等死’，给你放贷我也是‘找死’。这说明我们的结构有问题，我们缺了一个主体——第三方的设备投资主体。融资租赁公司，就是第三方的设备投资主体。”

　　屈延凯从不同角度对融资租赁进行定位：对于制造厂商，融资租赁是一种信用销售的外包；对于银行，融资租赁是配置资金的新渠道；对于承租人，融资租赁是以物为载体的融资方式；对于资本市场和投资人，融资租赁是一种新的投资方式；对于金融机构的高端客户，融资租赁也是一种理财渠道。

　　“如果银行认识到，扶持专业厂商的租赁公司，以它们作为机构客户去支持中小企业，远比自己直接做成本更小，风险更加可控。”屈延凯认为，虽然银行成立自己的租赁公司，但对于中小客户，只能通过专业厂商，培育机构客户；有专业能力的、规模化、连锁的出租服务业，是最能满足缺乏信用的客户的需求的。