Constrained Optimization

刚上半堂跟各位讲的呢，是各位在这辈子，我是说如果你对金融有兴趣的话，大概会是各位这辈子听说过的最大的谎言。听过的人就当作是在帮各位复习一下这个谎言，没有听说过的，我保证你以后一定会一而再，再而三的听到。我所谓谎言的部分就是，金融专业是无比的重要这档事。这句话本身是一个谎言。但即使是要去学习犹太银行家或金融家成功的秘诀，这也是一种幻觉，或者说是误会。因为，如果你现在还在学习他们的话，你一辈子只能追在犹太人的后面而已。如果你想要跟他们并驾齐驱，或是超越他们的

我们第一件要做的事，就是清场

你们为什么要来这边呢？我跟各位讲老实话，这是一个非常非常非常无聊的社团。在所有类型的社团里面，学术性社团是最无聊的，而期货社又是学术性社团里面最无聊的社团之一。所以如果你想要有一个温馨美好的社团经验，或是想要找男女朋友，结成社对啊什么的，我诚心的建议你：马上离开这里！这个晚上你可以有更宝贵的用途。现在想离开的人呢现在就可以背起你的包包，从后门走出去了。

期货耽误我一生啊啊啊！！！我今天要讲的东西前半部分可能大家在或多或少听说过，后半部分呢，可说

Function MCOptionValue(iopt, S, X, r, q, tyr, sigma, nsim)
'   Simple-ish Monte-Carlo simulation to value BS Option
'   Uses antithetic variate (-rands)
    Dim rnmut, sigt, sum, randns, S1, S2, payoff1, payoff2
    Dim i As Integer
    Randomize
    rnmut = (r - q - 0.5 * sigma ^ 2) * tyr
    sigt = sigma * Sqr(tyr)
    sum = 0
 

Note: This product idea is straightforward adaptation of the installment warrants on TSE-35 index issued by Bankers Trust Canada in 1994*.

There is a lot of interest in the Hang Seng Index (HSI), despite the recent precipitous fall in the index over the last couple of months. A large number of investors in Hong Kong and elsewhere in North Asia – including both the retail as well as ins

(1) 为什么看涨期权的Delta是正的？

看涨期权的价格曲线是递增的，而Delta是切线的斜率，故Delta为正。从公式看Delta=N（d1）>0。
(2) 假定IBM 股票每股的交易价为75 元。有个没有截止日期的触及生效期权，当IBM 股价首次涨到100 元时恰好支付1 美元，否则期权继续有效。忽略红利并且假定波动率是百分之二十，利率为零，这个期权的价格是多少？

BS OR二叉树计算均可，0.75元。触及生效期权的值根本不依赖于波动率。为了对冲IBM股

非常高兴能够再次来到这里，和大家分享一下对于中国来说可持续的增长战略。我今天不仅仅谈一些政策取向，还有发展目标的问题。我们看到2020年远景的时候，很重要的一点就是先回望，看看中国过去30年的改革。

　　今年也是中国实现经济转型，建设社会主义市场经济30周年纪念日。实际上，我在这里也非常简洁地介绍一下中国过去三年的一些成就，比如在增长方式，中国的GDP年均增长9.8%，人均GDP也达到了每年8.4%，同时中国也让成千上万的人脱离了贫困。

　　根据相关数据，并不是官方所说的3亿人，而是更多，通过30年

去年的诺贝尔经济学奖又一次颁给了信息经济学。三名美国经济学家创立和发展的“机制设计理论”，来源于信息经济学，实际上是博弈论在资源配置问题上的应用。我们正在步入信息时代，信息时代的经济学诺贝尔奖颁给信息经济学，似乎顺理成章。但仔细推敲一下，你会发现其中的奇怪之处：所谓信息经济学，恰恰是假定信息不对称的。如此推理下去，信息越发达，信息就越不对称。这样经济理论，是否能给我们一个美好的未来？

    自从亚当·斯密以完全信息和自由竞争为基础

　　我是一支铅笔——最普通的木杆铅笔，只要是能读会写的男女老少都最再熟悉不过的铅笔*。

　　写字是我的职责，也是我的业余爱好；那是我的全部工作所在。

　　你肯定有点奇怪，我干嘛要搞一个什么家谱。好吧，我来解释一下，嗯，首先，因为我的故事很有趣。其次，我是一件神秘的东西——要比树木、比日落、甚至比闪电要神秘多了。不过，很不幸，那些用我的人把我看得平淡无奇，就好象我完全是自己钻出来的，一点背景都不需要。这种目空一切的心态把我归入大路货的档次。这实在是一个令人伤痛的

酒田战法」的基本概念
  Steve Nison 的基本理念﹕
1.阴阳线可以单独使用，也可以结合其它分析工具使用，可以取代某些分析工具，亦可籍由其它技术分析工具的辅助，使分析更正确、完备！
2.阴阳线取代Bar Chart图分析，可以掌握更多图型上的思息，但原先Bar Chart图能分析的功能几乎不会损失！
3.图型走势千变万化，我们不该希望每一档的走势都完全符合定义中的标准型态！而定义有分歧时要选择较长周期型态更完备的图型，成功机率会更高！

k线（阴阳线）在「酒田战法」所使用的四大指导原则是，
疾如风（行情要反转或破位不对头时赶快处置目前的部位），
徐如林（盘整时步调放缓，高出低进），
掠如火（单边的连续走势，一路追杀绝不犹豫手软，并抱牢赚钱的部位，只追加不平仓），
不动如山（很多时候走势不明，勉强进场不但难以图利，还必须承受极大的风险，不如退场观望）

「酒田战法」起手式﹕「单支k棒定后势」，
1.「酒田战法」其实很简单，主要是说明由不同k线组合所代表目前市场上的心理，并藉此研判出后势最有可能的走势，但首先必须明白如果单一的k棒在没有任何型态组合时，他代

第一章 哲学的起源
    一家公司要成为真正的由价值的投资对象，不只必须由能力销售产品，还要能够评估客户需求和欲望上变化；换句话说，它必须娴熟所有的行销观念。看一家公司的书面财务记录，不足以研判那家公司是否值得投资。
   
第二章 从经验中学习
    真正值得投资的公司，缺之不可的两种特质：企业经营能力，诚信正直。
    金融圈都向左转时，有能力正确地转向右边的人，才能在投资领域获得最大的利润。背离一般的投资思想潮流时，你必须非常肯定自己是对的。
   
第三章 哲学成熟
    如果某件事情你没办法做得比别人好，那就不要去做。分析师应该了解自己的能力极限，把身边的羊儿照顾好。
   
第四章 市场效率真的很高？
    投资哲学总结为八点：
      1.买进的公司，应有按部就班的计划，以使盈余长期大幅成长，而且内在的特质很难让新加入者分享那么高的成长。
      2.集中全力购买