http://finance.QQ.com　 2008年07月11日15:53 　 腾讯财经

截至昨日，沪深两市有624家公司预告上半年业绩。其中，389家预计同比增长，所占比例为62.34%，净利润可能翻番的公司的比例甚至占到四分之一强。奥运将至，这其中哪些个股可能借中报爆发？

中报闪亮 吸纳行业龙头

两市大盘昨日冲高回落，多少有些出乎意料。总体来看，极度弱势后的反弹过程将是复杂多变的，多方反攻将受到空方的强势阻击。但是就中期分析，多方仍然有望继续向上拓展空间。个股机会正在增多，需要投资者具备较高的操作技巧。

中报业绩靓丽　大盘"阴转晴"

回顾昨日的行情，沪指没有能够延续前日的强势反弹。留下了很长的上影线，意味着上方压力增大。与此同时，沪市成交保持在千亿元水平之上。

再看基本面，截至昨日，沪深两市有624家公司预告上半年业绩。其中，389家预计同比增长，所占比例为62.34%，净利润可能翻番的公司的比例甚至占到四分之一强。这就说明，上市公司在整体上保持了持续发展、稳健增长的趋势，"增长"是上半年公司业绩的主基调，这与前期市场"中报业绩缺乏亮点"的普遍预期似乎有所不同。

分析近期沪指跌破3000点的原因，关键是在宏观调控的总体环境下，部分投资者对于未来的预期有些悲观。因此，在盘口上加大了恐慌情绪，不时出现大笔抛单。但是，进入7月之后，情况有所变化。一方面，技术性超跌后大盘具有反弹要求。另一方面，出乎意料的中报增长刺激了场外的增量资金，成为推动市场止跌企稳的动力，使得沪指开始反弹。

分析预增原因　应区别对待

从整个市场的内在因素分析，技术超跌仍是本轮反弹的核心推动力。应该说，中报业绩增长不会成为推动行情发展的充分条件。但在其他因素的作用下，市场格局一旦转暖，则部分业绩增长超出预期的公司很容易成为主力资金的重点关注对象。可以说，这就是近期市场中的机会。

具体到行业板块中，中报预增的公司主要来自农业、化工行业、造纸行业、资源行业、地产行业及电子行业等。至于中报预增的原因，有些是因为行业景气度提高，有些则是一次性因素所致。所以，对于不同的增长个股，投资者需要采取不同的操作策略加以应对。

其中，若由于一次性因素而导致业绩增长，公司业绩增长一般不能持续。对于主业增长放缓、业绩增长低于预期、投资收益占比例太大的个股，应注意回避，不要被近期的上涨所惑。而对属于稳健增长的行业龙头、业绩增长扎实、未来前景看好的个股，投资者可给予重点关注。但在具体的操作中，不能盲目追涨，建议逢低吸纳为主。 （首放投资 新京报）

融入奥运元素的中报行情必将精彩

肩负"业绩浪"和"修复行情"两项重任的中报本周末将正式开始披露。而排定中报时间座次的预披露时间表已经提前泄漏了中报行情的"时间窗口"。此外，今年的中报披露与往年还有一项重大不同--中报密集期与北京奥运会时间基本重合，相比往年，融入奥运元素的中报行情必将有着不一样的精彩。

截至昨日，沪深两市有624家公司预告上半年业绩，其中逾六成公司业绩同比增长。分行业看，化工下游企业业绩增长最为突出。本周六，沪市的航天通信(600677)、岳阳纸业(600963)将公布首批半年报；深市的舒卡股份(000584)、安妮股份(002235)将于7月15日交出上半年成绩单。笔者分析认为，虽然正式的半年报尚未面世，但截至昨日，两市A股公司中已有624家公司对上半年的业绩进行预告，其中389家预计同比增长，所占比例为62.34%。总体上看，"增长"仍是上半年上市公司业绩的主基调。

根据WIND数据显示，在上述624家公司中，共有498家公司上半年实现盈利。其中389家预增，占62.34%；预增幅度超过100%的有173家，占27.72%；业绩预减的有83家；26家续盈但增减幅度不超过30%。同时，122家公司预亏，占19.55%，其中51家为首亏。此外，有4家公司表示业绩还不能确定。所以笔者进一步分析认为，上半年上市公司业绩会急转直下，但数据显示仍有逾六成的公司业绩同比出现增长，净利润可能翻番的公司甚至占到四分之一强。这说明，上市公司整体上保持了持续发展、稳健增长的趋势。尤其从被认为业绩可能下滑最快的房地产业和化工行业来看，业绩增幅逾100%的173家公司中，房地产公司有21家，化工行业有38家，与其他行业相比数量名列前茅。而从增长幅度看，389家预增公司中，增幅超过50%的有256家，占预增公司总数的65.81%，占全部624家已出预告公司的41.03%。这说明，至少从上半年看，很多上市公司增长步伐并未放慢。故而，7月份的行情是个股分化的市场，是超跌反弹和风险释放共存的市场，短线参与交易性机会目前来看还是明智之举。

不同板块还须区别对待

据256家预计中期净利润增幅超过50%的公司中，化工行业数量最多，为41家；其次为房地产业24家、机械设备23家、医药生物21家。所以笔者深入研究其中大量行业报告后分析，化工下游行业之所以能拿出如此靓丽的业绩预告，主要是受益于国内外能源的价格差和出口型的销售模式。由于上游石油石化行业的限价政策，这些下游企业的成本优势比国外同类型企业更加明显，因此其产品与国外同行相比也就有了价格优势，销售量大幅增长。而对于目前地产和银行股的反弹，笔者结合盘面分析认为，是超跌后一种正常的自救反应，就这样的市场和目前的大环境还不能说是中报行情的提前预演，因为房地产业出现高增长是因为项目结转滞后的行业特性。由于计入上半年利润都是去年售出、今年才结转的项目，因此房地产业的半年报只是其去年业绩的缩影，并不能准确反应今年上半年的业绩变化情况。另外，金融服务类上市公司业绩骄人依旧。中信银行(601998)、浦发银行(600000)、民生银行(600016)、招商银行(600036)预计净利润增幅分别为超过150%、140%、110%和100%。深发展、宁波银行(002142)和工商银行(601398)也都分别预计净利润增幅可超过50%。所以，结合市场可以看出，就单纯和地产，银行作比较来看，地产股的反弹可能更加的"短命"，在本周末基本就结束了，剩下的就是个别股票自己的价值体现，而金融整体环境应该势必地产更加有市场，但总体前期次级债的影响仍然没有有效的消除，使得近期金融股不具备彻底形成趋势的机会，但由于股价前期非理性下跌后，中报的业绩预增可能导致出现反弹的时节，但考虑到已经提前逐步的反弹，也敬请投资者当心"见光死"行情的出现。而蓝筹中报集中在8月下旬推出，其中主要集中在8月25日以后。

注意目前行情的波段性质

笔者发现，从历史上看，在半年度报告披露阶段，业绩因素对股价走势会产生极大影响，业绩高速增长及半年报高分红等概念都将成为半年报期间市场资金关注的焦点。蓝筹股的压轴在客观上有助于保持中报行情的延续性和力度，并对银行、煤炭、有色、钢铁、石油等板块形成正面引导。特别是，按照截至昨日披露的时间安排来看，真正支撑中报行情的基本面特征在8月份才会比较明朗。所以注意目前行情的波段性质，不能对于点位和高度要求太过高，一定要灵活自己的仓位操作，抓住中报披露前后的交易性机会。

总体看，今年中报的业绩增长可能不如去年。但是，笔者分析认为，一些曾不被市场看好的权重行业(例如银行)的业绩大幅预增一定程度上恢复了市场信心。此外，目前机构对于全年业绩最新比较一致的预期是:2008年全年上市公司整体的净利润增长率约为23%，接近2006年的增长率，而2007年的实际增长率46%。笔者认为今年中报还有一个特色:与北京奥运会时间基本重叠。因此，中报行情将在业绩增幅放缓但好于悲观预期、修正前期超跌、奥运行情叠加等复杂背景下的时间窗口展开。（康洪涛 上海证券报）

博弈中报 业绩才是硬道理

市场的反弹在试探中前行。周四盘中的震荡显示出反弹过程的复杂，这种复杂性是弱势之后博弈心理的复杂性。

前日国际原油价格出现大幅反弹，美股大跌，周边亚太股市全线跳水，而A股一度上攻，这不无积极意义。在A股低估值的前提下，此类利空的威力已经变得越来越小。经济的不确定性正在调整和震荡中深度消耗，多空双方的力量也从空方的绝对优势变为可以抗衡，而多方的试探性建仓行为日趋活跃，这些都体现出反弹初期市场博弈的特点。

市场虽然出现了反弹，但投资者对股市的反弹空间预期并不太高。市场仍然维持谨慎看法的原因包括宏观经济面临压力、市场下调每股盈利预测、估值未充分计入基本面方面的挑战、投资者避险意识可能进一步增强、宏观形势或安全方面的风险加剧等等。但事实上，即使是在数年熊市中，每年也会有波段性行情为市场提供盈利机会。估值水平的大幅降低为中级反弹缔造了有利条件，而中报与奥运前夜的重叠期又为行情提供了契机。

本周末第一份中报即将出炉，七月份上市公司业绩的披露将进入高峰期；上半年上市公司的运营情况将陆续展示给投资者一份全景图。市场对本轮半年报的关注度很高。事实上，近期以来，一轮围绕2008年中报的个股分化行情已悄然展开，超预期增长的个股有望脱颖而出。

在近期发布业绩预告的600多家公司中，"增长"仍然是主旋律。其中六成的公司业绩预增，四成的公司业绩大幅上升，预喜公司（即预增及扭亏）比例仍高达66%，预忧公司数占比34％，说明上市公司的整体增长依然可期。但相对去年中报，预增的公司比例下降了12%，说明今年中报整体业绩增长速度在下滑。

从行业看，高油价、高通胀以及人民币升值等主导着个股业绩的分化。在高油价及高通胀的大背景下，处于上游的采掘业，煤炭以及矿产等拥有资源的个股大面积预增；农林牧渔等上游（主要是种殖业及养殖业）行业景气也随物价走势水涨船高。但值得关注的是，农林牧渔等中下游行业并没有市场想象的好，中报出现了不少预亏及预降；抗通胀的银行等金融服务业依然保持较高的行业景气度，医药行业的景气度比去年中期有所回升。

同时，半年报出炉前修正业绩预告也值得关注，大多数公司在一季报中就对上半年业绩做出预测，因此在半年报出炉前修正业绩更凸显了最近这几个月里发生的变化。在49家业绩修正公司中，有30家半年报预期上调，有19份修正预期则下调。行业周期变化导致一些公司的高景气不在。人民币升值、出口退税率下降、美国次贷危机等也成为一些公司向下修正业绩的缘由，修正业绩的另一个重要原因是原材料价格的涨幅超出预期。还有部分业务收入增长、有效所得税率大幅下降等原因。

市场分析人士认为，中报披露期间，"超预期"增长股有望跑赢大盘，业绩的增长可以化解或降低大盘走势的不确定性风险。"超预期"增长股，主要是指因为第二季度业绩大幅增长而大幅预增的公司。这些股票还应该具备今年以来也随大盘出现调整，股价仍未体现中报高增长的业绩的特点。同时，业绩的增长还要具有可持续性，即这些个股的业绩高增长不是依靠一次性收益推动，而是因为行业景气提升或新增产能达产所致。(证券日报 白岭)

关注中报有望超出预期的板块

提要：进入七月份后，上市公司业绩的披露将进入高峰期；在未来的两个月中，投资者将可以更清楚到了解上半年上市公司的运营情况。可以说，市场对本轮半年报的关注度应该是较高的。预计未来一段时间内，公布业绩超出预期的公司，将有望得到市场的追捧。

一、市场回暖，关注业绩可能超预期的板块

进入七月份后，上市公司业绩的披露将进入高峰期；在未来的两个月中，投资者将可以更清楚到了解上半年上市公司的运营情况。可以说，市场对本轮半年报的关注度应该是较高的。主要原因是，08年以来我国经济开始面临着滞涨的难题，投资环境、经营环境的恶化使得投资者对未来经济的前景并不乐观。

但事实上，通胀对不同行业的影响是不一样的。我们知道，一定程度的通胀是有助于推升盈利的。因为，在市场形成通胀预期时，产品的需求方更容易接受提价的现实情况，这使得一些产品的提价将变得不再困境，即使在成本并没有上升的时候。

也就是说，对于产业链相对完整、产品定价能力强的上市公司而言，即使下游需求量有所减少，但在毛利率提升的情况下，盈利情况是可能比预期中好一些。

那么，哪些行业的盈利情况可能好于预期呢。根据Wind的统计，在预增的258家上市公司，化工行业预增的家数最多，共46家；此外机械等制造业、医药、信息技术、房地产的预增家数也相对较多。也就是说，在市场不断回暖的情况下，以上提到的行业由于有基本面的支持，在后市中将有望得到认可。

二、挖掘化工板块中的投资机会

原油价格走高，在一定程度上维持着化工行业较高的景气度。根据以往化工行业的周期特点，一个完整的周期大约为7-8年，而价格高峰期一般持续18-24个月。如果以2003年作为本轮景气周期的起始点，则08年行业仍然处于景气高峰附近。

化工行业的子行业相当较多，具体包括MDI、TDI、BDO、DMF等聚氨酯材料，有机硅材料，有机氟材料，环氧树脂材料，PVC，与及钾肥、磷肥、尿素的化工产品等。在挖掘这些子行业的投资机会时，主要有两大思路：一是产品具有提价能力，或者产品已经提价的上市公司，二是产业链相对较长，成本优势相对明显的上市公司。

按照第一点思路，投资者可以关注的子行业有钾肥、磷肥、尿素，TDI与DMF，PVC，PVA等。钾肥方面，加拿大、白俄罗斯及德国等掌握着绝大部分资源，这使得钾肥价格可以保持着长期持续上涨的良好势头。上市公司方面，主要有盐湖钾肥(000792)、ST盐湖、冠农股份(600251)、中信国安(000839)等。其中，中信国安的钾盐产能08年开始释放出来，未来两年内硫酸钾镁肥将由30万吨扩大至55万吨，氯化钾产量将由4万吨扩至20万吨，此外，碳酸锂的产量将由目前的0.8万吨扩大至2.6万吨。以上项目的规模扩大将推动公司未来几年内快速发展。

磷肥方面，四川大地震以后，全国10%左右的磷矿石产能被破坏，这使得磷矿石价格上涨的动力更大。上市公司方面，包括兴发集团(600141)、湖北宜化(000422)、六国化工(600470)、澄星股份(600078)等。其中，兴发集团的资源优势较为明显，并延伸至下游的磷化工产品，但产品主要中低端为主，盈利能力不高。相对而言，澄星股份在宣威磷电、弥勒磷电两大项目投产后，经营情况将可能大有改观。

按照第二点思路，关注产业链相对完整的上市公司，主要以煤化工等上市公司为主。例如，煤化工中的煤焦化细分行业，即通过煤炭焦化后生成电石、乙炔，最终合成聚氯乙烯（PVC）。在当前电石、PVC价格齐飞的情况下，拥有电石资源的上市公司，将明显受益于PVC价格的上涨。主要上市公司包括中泰化学(002092)、英力特(000635)、新疆天业(600075)等。(广州万隆)

多家公司预告业绩喜多忧少

今日沪深两市又有多家公司发布业绩预告或业绩预告修正，总体上喜多忧少。

中海海盛(600896)2008年半年度净利润修正为比上年同期的1.01亿元增长100%以上，公司原预计同比增长50%以上。中海海盛表示，由于上一次业绩预告时间为4月26日，而公司于6月收到招商证券股份有限公司分来的2007年下半年利润分配红利2697万元，使得公司的业绩增长超过当时的预期。

文山电力(600995)2008年上半年净利润修正为比上年同期的2353.74万元增长100%-150%，公司原预计同比增长50%以上。文山电力表示，此次修正原因有三方面。一是公司自2007年3月1日起上调了销售电价，使得2008年1、2月份销售收入同比有所增加；二是公司自2008年1月1日起，调整了高耗能行业电度电价，该类用户用电所带来的销售收入有所增加；三是今年上半年公司销售电量较去年同期有一定的增长。

伊泰B股(900948)预计2008年半年度归属于母公司所有者权益的净利润将比上年同期的4.74亿元增长50%以上。增长原因是上半年煤炭市场需求旺盛，煤价上涨，产、销量增加。

宝信软件(600845)、宝信B(600845、900926)预计2008年度中期净利润比2007年度同期的5838.71万元增长80%左右。业绩增长的主要原因是2008年上半年度公司主营业务产生的营业利润较去年同期明显增长。

西昌电力(600505)预计2008年中期净利润较上年同期的1414.73万元增长50%以上。业绩增长原因是上半年公司销售收入大幅增长，各项成本费用得到有效的控制。

ST珠峰(600338)预计2008年上半年将实现盈利，其上年同期净利润为-4292.33万元。扭亏为盈的原因是公司主要产品市场价格相对稳定，且公司下属青海西部铟业有限公司取得了较好的业绩。

*ST梅雁(600868)预计2008年上半年净利润出现亏损，其上年同期净利润为3159.91万元。业绩预亏的原因是银行利率提高，上半年公司财务费用支出增大。

山西汾酒(600809)预计2008年半年度净利润将比上年同期的1.95亿元下降50%以上。业绩下降的主要原因是产品销量下降。

山西焦化(600740)预计2008年半年度实现归属于母公司所有者的净利润比2007年同期的5814.49万元增长了100%-150%。业绩增长原因是上半年公司焦炭产能扩大，销售价格上涨，且公司执行的所得税税率比上年同期的33%下降了8%。

深长城(000042)预计2008年上半年将亏损3000万元左右，原因是报告期内公司房地产项目还未结算。

S*ST美雅(000529)预计2008年1-6月业绩亏损4300万元-4600万元之间，原因是公司未能在上半年完成债务重组工作，财务费用过高。

石油济柴(000617)预计2008年上半年净利润同比下降40%-60%。原因是投资收益有较大幅度下降，原材料价格有较大幅度上升；因完善、提高产品质量，影响生产进度，导致未完成上半年度销售计划。

美锦能源(000723)预计2008年上半年净利润同比增长100%-150%。原因是煤焦市场持续向好，公司产品焦炭价格持续上涨，公司盈利水平提高。

一汽轿车(000800)预计2008年1-6月的净利润同比增长在200%-250%之间。原因是国内汽车市场持续增长，公司加强营销管理，推进降低成本工作，提高销售规模，公司盈利能力增加。

皇台酒业(000995)预计2008年上半年净利润将亏损，亏损金额750万元左右。原因是公司中高档产品销量萎缩，终端市场价格下降，营业收入比去年同期下降16.18%；同时，原辅材料价格上涨，综合毛利率比正常期降低约5%；糖业生产线进入设备检修期；营业外支出大幅上升。

豫能控股(001896)预计2008年上半年公司的亏损数额较预计大幅上升，亏损数额在1.3亿元左右。原因是煤炭价格超预期上涨，造成公司及公司投资企业郑州新力电力有限公司发电成本大幅上涨。（证券时报 赵丹秦 向南）

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