作为一个令人生畏的主题，世界央行是黄金买家或卖家的问题通常要到事情发生后才知道。央行通常也对谈论它们的黄金政策十分不高兴。但它们这么做的时候是个几年一次的事情。因此我们观察过去十年的行为模式来看看将来会发生什么。
首先我们看看IMF，以及它将如何支撑黄金。
I.M.F.黄金销售
关于I.M.F.销售403.63吨黄金要采取的政策，我们已经等待很久了。IMF高层现在已经通过了销售403.3公吨黄金。IMF总裁Strauss-Kahn说到：“这些黄金将以负责和透明的方式进行，以避免扰乱黄金市场。最重要的是，销售会严格地限制在403.3公吨，这是基金1/8的持有量，所以基金将继续持有相对大量的黄金。”
在市场上销售黄金前，IMF准备直接向央行或其它官方持有者销售黄金。这些售给官方持有者的黄金将以市场价卖出，会转变官方的黄金持有而又不改变总的官方持有的黄金。
市场上任何黄金销售将会分段进行，IMF说道。会有黄金销售的定期外部报告，使得市场放心，这些黄金的销售都是以负责的方式进行的。
说清楚一点就是，若IMF在向“开放市场”提供黄金前先给其它央行，它们可能会得到报价，这当然会确认央行（个别还是多数无关紧要）珍视其储备的黄金，即使在这样的价格下也准备买入黄金！若所有403吨黄金都这样销售，那么这样的确认将会提升黄金作为储备资产和衡量价值的地位。
若还有余量，那么这些量的销售方式不会大幅地拉低金价（避免扰乱黄金市场）。
哪个美元顺差持有国家能支付得起？远不止中国或俄罗斯！我们以及IMF已经从这些央行得到报价。那么这些黄金会跑到开放市场中吗？若只有100吨留给市场呢，若是一点都不剩呢？销
售黄金给任何央行都会对金价有利。全部销售完会给金价带来信心——这会把金价送到新的高点！
我们认为这来自Strauss-Kahn的声明，本身对金价就极为有利，并确认了黄金在货币体系中的角色。
新央行售金协议
看看上面的表格，是关于过去五年央行售金协议签约国的黄金销售数（仅供付费用户）。随着还剩下该协议的最后一周，未来欧洲央行的销售就非常清楚了。
你可以看到，签约国最初的目的是想使他们的黄金销售透明化，这样可以向世界表明它们不会向市场投放黄金，在有“华盛顿协议”之前，这样的恐惧持续长达20年。为此他们宣布未来将要销售的黄金数量。它不是宣布在协议的五年内销售的数量，而是宣布未来总的销售数量，你可以从表中看到。
有些国家没有声明，进行出人意料的销售，欧洲央行、西班牙和比利时是唯一这么做的国家。但比利时自2006年来没有售出过黄金，西班牙自2007年以来没有售出过黄金。
然而，清楚的是这些都是有限的，除了欧洲央行在事后确认它售出了黄金。它们每年都根据协议销售。问题是“它们会在2009年9月26日开始的新协议下销售吗？”（下周）。
更重要的是，自瑞士宣布额外销售150吨以来，还没有其它签订该协议的国家有任何的售金声明。再看看这个表，你会看到剩余要售出的量非常少，而且就分别在过去三年和两年没有售出黄金的国家手中。现在要增加的是，签约国的数量有极大的增长（几乎不持有黄金的签约国，它们也没有售金的声明），你可以脑中得出一副明显的图片。似乎签约国中根本没有销售者！
是的，该协议允许每年销售达400吨黄金。但正如我们在先前的文章中提到过的，这400吨限制使得IMF可以在协定下任意销售其403吨黄金，一下子或者一点点的分期卖，随他们的意愿。所以这400吨不是为了签约国的利益，而是IMF！
但它们会买吗？这里必须说两点：
1.
该协议只是限定黄金销售，而没有提到买入黄金。
2.
最初销售黄金的目的是支撑新发行的货币，欧元。由于现在欧元已经立足，就没有销售的理由了，特别是金价上升下，有人考虑到过去的销售有多违背国家利益。
自第一个欧洲央行黄金协议（华盛顿协议）以来金价几乎涨了四倍，黄金已经证明了自己是世纪之交以来的一种无价的储备资产。问题是，美国和欧洲完全专注于纸币，只有隐藏的几乎不被人注意的支撑黄金。黄金的作用只是在危机的情况下使用（极度困难下）。对美国和欧洲来说，被见到买黄金就是被看作是承认纸币体系的失败。所以由于它们不再是黄金的卖家，我们怀疑它们会在今后几年成为买家。
它们对金价的支撑就是来自终止自己的黄金销售，从市场上移除了对400吨黄金供应要发生的事？
俄罗斯
那么有央行会成为买家吗？俄罗斯表明希望看到其黄金储备增长10%，但那现在是几千吨的黄金，在目前的价位下没有地方有。但它记录有从“开放”市场中买进。它今年和去年末每个月买进4吨（8月为9吨）。但在它伸向开放市场前，它没有声明是否是从本地生产商买进。若是在本地买的话，那么肯定不止它现在在开放市场买的每周一吨。在我们说俄罗斯今年买的黄金超过300吨之前，我们会等待证据出现。
中国
中国曾经只在黄金和外汇储备持有300吨。然后就做了声明，它持有量翻倍达到600吨。今年它又宣布自那以来一直在以每年91吨的速度买入黄金。目前储备的量是1054吨。中国计算和买入的方式较隐蔽。本周我们得知中国政府的陈先生（音译）向《每日电讯》的Ambrose Evans-Pritchard所做的特别评论。他说：“黄金肯定是一种替代，但当我们买的时候，价格上升。我们必须要小心地做以免刺激到市场。”为何特别？因为中国的产金量世界第一，也能从本地生产商买入，而不在市场上掀起涟漪。除非在“开放”市场购买，中国不会“刺激市场”，除了因为以后供应短期的长期之外。只在“开放”市场买而不在本地买肯定是说不通的。由于目前是假设，显然中国每年正买入91吨（如它的报告所言），加上当地产金量超过270吨，看起来它一年买入的黄金在90—360吨？
其它央行会开始买入黄金吗？我们知道南非宣布自己是黄金买家，但数量不明。我们相信若处于盈余状态下，其它央行会成为买家。我们不能说清什么时候。若美元崩溃（$1.60+: 1），那么就极有可能有很多央行会成为买家，但我们只有在事后才能知道了。
但当俄罗斯和中国在买的时候，其它央行买金的压力在增加，因美元和其它货币变得易受困难问题的影响。
所以我们确实相信黄金已经吸引了央行。由于担心“刺激”市场，它们一直会对此保持沉默。然而它们的行动和不行动若没有提升金价的话，也是在支撑金价！