有两件事正在印证资产泡沫的疯狂与实体
经济的疲软。
近日地王之战再掀波澜,09年中国新地王诞生,9月10日,中海地产以70.06亿元拍得普陀长风6B、7C地块,平均楼板价为22409.3元/平方 米,溢价率达129%。这一报价高出上届中国地王北京广渠15号地块近30亿。就在两天之前,首度进军南京市场的保利经过150轮竞价,以总价15.92 亿元、溢价87%创造了当地新地王。
如此下去,中国的资产泡沫将不可收拾。
正在中国大连召开的夏季达沃斯论坛,主题是重振经济。中国总理温家宝发表主题演讲,提出中国的4万亿是为了结构调整,中国政府实施的一揽子计划,是当前和 长远相结合、保增长与调结构相统一的计划。宗旨是为了增强中国经济的可持续能力。在强调“我们不能也不会在不适当的条件下改变政策方向”的同时,温家宝总 理提出,“及时发现和解决经济运行中的新情况、新问题,提高政策的针对性、有效性和可持续性,同时,警惕和防范包括通胀在内的各种潜在风险,推动中国经济 平稳较快发展和社会和谐稳定”。这是温家宝总理首次明确提出警惕与防范通胀。
中金公司总裁朱云来先生的结论简洁、明确,从投资和经济增长的速度角度来讲,资产泡沫和货币发行量有关系。从老百姓的角度来讲,投资方式很有限,在大量的 货币发行背景下,要找到一个能够平衡潜在通胀压力的投资方式也很难。如果货币持续大量发行,投资者如何能对通胀安心?
地王频出与圈钱速度加显示市场正在进入自我加强的循环链条之中,央企得到信贷,房地产上市公司在市场再融资两百多亿元,推高地价与房价,而地价与房价的高 涨反过来增强了收益预期与通胀预期。同样的自我强化的链条也在股市中发生,企业得到资金进行股权投资与二级市场投资,造成相关创投概念企业疯狂上涨。
中国的实体经济已经与资本市场密切相关,这不是指主要央企均已上市,而是指央企公司已经成为资本市场的
重要炒 家。据中国银监会统计,截至今年6月底,全国共有40多家央企设立了财务公司,53家重点国企中有30多家已有财务公司,而设立财务公司被认为是产业资本 进入金融资本的开端。以中海油为例,旗下已有财务公司、中海信托、自保公司、投资控股、中海基金、海康保险等6家金融机构。另外,如希望集团通过民生银行 每年的赢利占到整个集团的80%,早在金融市场长袖善舞的宝钢则占到1/3。而现在央企加紧在土地市场跑马圈地,赢得占比节节上升。
资本市场是调节货币总量的重要工具,当资本市场的泡沫崩溃,天量的资金随风而去,当资本市场上升,所有的财富信心会随之而来。现在有人又发出了中国房地产 市场永不会下跌的宏论,这实在是在跟资本市场开莫大的玩笑,没有一种投资品的价格是只涨不跌或者只跌不涨的,资本市场不是永动机。
金融市场正在急剧异化,事实上我们看到多数上市券商拿着钱不知如何用,如宝钢这类公司得到了信贷市场与股市的双重关照,但他们可以通过自己的金融运作获得最大的收益。这些企业真的是中国实体经济的顶梁柱吗?
我们来看一个案例。2008年7月,新华社报道,中国南方航空集团公司因2007年大幅赢利29.2亿元,净资产收益率达26%,首度晋升央企A级企业。 这家航空公司当时惊喜无限,从2005年排位C级、2006年升至B级,2008年升至A级,南航成功实现了三年三级跳。中国的市场总是教育我们,高兴得 太早对于心脏不利,南方航空2008年报很快让我们见了真招,南航营业收入564.27亿元,同比增长1.2%;归属于母公司股东的净亏损为人民币 48.29亿元;每股亏损人民币0.74元。2009半年报让人瞠目,南航成为三大航空公司中账面业绩最差、净利润“垫底”的公,公司802.46亿元的 负债在三大航中最高。以前的赢利到底从何而来?南航没有燃油套保亏损,尚且大玩变脸游戏,那些在资产负债表外的亏损一旦曝光,投资者如何对待这些实体与金 融市场游刃有余的变脸公司?
如果我国越来越多的
金融机构、资本市场甚至不能能满足大型企业的
融资需求,金融机构的效率提升从何而来?如果我国的实体企业有那么多闲钱在资本市场大玩空手道,他们获得的低息信贷,就是在浪费纳税人的钱,挤占上市资源。
等到民间资金被挥霍殆尽,我们才会发现,当中国的大型实体企业效益不佳时,资本市场也将风雨飘摇。以前总是说房地产捆绑了中国经济,应该反过来说,大型企业捆绑了资本市场与房地产市场,使得政府调控投鼠忌器。
注:对经济的分析与对市场的判断是两回事,如果商品价格继续上升,则市场会上升,反之则下行。虽然我不看好经济,但不惮以厚黑眼光看市场。
南航的情况古怪之极。
有朋友希望谈谈对五粮液的看法,看看名酒一条镇有多少关联交易,就明白了。
晚回家,与出租车师傅聊天,说到如果拆迁就实行假离婚与假结婚,这样可以拿两套拆迁房。
问,如何有这等妙计?答,拆迁办人都会教。假结婚对象有流水介绍,共5万元,给中介3万,给新娘(郎)1万。
问,为什么这么做。答,都这样,逼的,一辈子一次的机会,不然永远别想买得起第二套房