今年以来中国经济增速一直面临下降的压力，不过长期来看，保持快速增长似乎毋庸置疑。

6月25日，在再建30年高峰论坛上，中国人民银行货币政策委员会委员樊纲发布一份报告认为，过去30多年来中国经济增长不仅仅是资源要素的贡献，技术贡献的因素也很大，因此进一步提高生产率，加快改革步伐，可以使得未来30年经济继续快速增长。

樊纲认为，目前短期内经济速度下滑不是什么问题。“目前经济增速仍是百分之十几，并未停滞，只是速度稍低一点。”他在会后回答媒体提问时说。

从前5个月的经济数据来看，目前经济仍属于快速增长区间。而一季度经济增速为10.6%，稍低于去年1个百分点左右。

6月25日，央行发布的第二季度银行家调查也发现，本季银行家宏观经济信心指数再度回升，达37%。同时认为当前宏观经济运行“过热”或“偏热”的银行家占比为64.4%，比上季下降10.6个百分点，82.1%的受访者认为本季银行实现增盈，比上季提高2个百分点。

此前一天，国务院总理温家宝在出席中国科学院和中国工程院主办的大会时表示，中国的经济和社会形势比预想的要好，并未受到国内自然灾害和国际经济环境的重大变化的影响。中国政府将保持宏观经济政策的连续性和稳定性，避免中国经济发展大起大落。

未来经济增长潜力巨大

根据樊纲发布的报告，从1953年到2005年，中国经济增长中生产率提高的贡献一直比较高，这可以反映在全要素生产率提高方面。

全要素生产率，是衡量单位总投入的总产量的生产率指标。它常常被视为科技进步的指标，其来源包括技术进步、组织创新、专业化和生产创新等。一般说来，经济增长主要由生产率提高和资源要素(包括人力资本、投资资本)等贡献，而生产率提高对中国经济贡献很大。

根据统计局的多项数据表明，目前中国经济总量占全球的5.5%左右，但是消耗的石油、电力、钢铁等远远超出这一比例，其中，水泥消耗甚至占到世界的1半。

根据樊纲的报告，1953年-1978年，中国经济平均增速是5.83%，但是生产力提高(全要素生产率)贡献了0.31个百分点。1979年-1988年，经济增速是10.06%，生产力提高贡献了3.35个百分点。1989年-1999年，1999年-2005年经济增幅平均分别为9.59%、9.11%，生产力提高分别贡献了4.42、3.64个百分点。

樊纲指出，这说明过去中国经济增长是真实的，“如果没有技术进步、生产率的提高，过去几年来原材料价格上升，而消费价格偏低，甚至出现通货紧缩的情况就很难解释。”

樊纲强调，随着改革开放的步子加快，中国生产率有望进一步提高。这些方面的改革包括财税体制、金融体制、国有企业、政府改革等。而过去30年这些领域改革使得资源配置的效率提高，经济发展加快。“加快改革开放步子后，中国完成工业化、城市化、现代化的进程会加快没有多大问题。”他说。

根据樊纲的判断，改革开放30年，改革释放生产率的潜力巨大。比如政府改革就存在很大空间，过去30年政府行政成本占GDP比重增加，导致其对于经济的贡献是负数。比如1978年-1988年，1989年-1998年，1999年-2005年，政府行政成本对经济的贡献分别是-0.14、-0.12、-1.73个百分点。

未来30年仍将快速增长

北京大学校长助理、经济学院院长刘伟在再建30年高峰论坛上指出，中国改革开放30年没有完成工业化，也没有进入高收入国家阶段，因此未来30年按照保守估计，可以再快速增长30年，“这将改变世界发达国家的历史”。

发达国家和地区都经历过多年的累计发展阶段，比如英国产业革命期间有70年的快速发展阶段，美国工业化加速也进行了60年，日本、韩国、新加坡、中国台湾、中国香港都有20多年的高速发展阶段。

不过随着这些国家和地区进入高收入国家和地区的行列，其经济增速开始放慢。不过，刘伟认为，中国过去高速发展了30年，由于城市化、工业化仍未完成，因此未来30年的快速增长空间很大。

2007年中国国内生产总值(GDP)约为23万亿，按官方汇率约3万亿美元，只有美国的21%，日本的63%，德国的79%。不过，中国人均GDP不到3000美元，与发达国家距离甚远。

刘伟测算发现，按照年均GDP增长7.16%的速度，以不变价计算，到2010年人均GDP比2000年翻一番，2020年翻两番，到2030年达到2000年的10倍，进入高收入国家的行列，但此时与发达国家仍有一定差距。

统计数据显示，2005年全国城市化率，即城市人口占全部人口的比重为43%，距离中等收入国家61%，高收入国家78%的差距甚远。同时，尽管中国目前房地产发展迅速，但是远远满足不了城市化快速发展的需要。

比如2007年城乡竣工的商品房面积约为5.8亿立方米，约相当于600万套住房，但是如果未来20年将有3亿农村人迁入城市，到2020年将有8.5亿城市居民。

根据中国城乡建设经济研究所陈淮的研究，目前每年商品房仅能满足2%的家庭需要。因此随着城市化率的不断提高，基础设施的不断改善，中国经济仍将保持快速增长。

2008年05月26日 中国证券网-上海证券报

　　⊙本报记者 但有为

　　中国经济50人论坛成员、央行货币政策委员会委员樊纲日前表示，抗震救灾不应成调整宏观政策理由，“我们反倒要看到这种灾难对经济活动加速的影响，而不是要调整经济政策、放松宏观政策”。

　　樊纲是在中国经济50人论坛唐山研讨会间隙作上述表示的。此前，由于本月12日四川汶川发生了历史上罕见的8.0级地震，给当地人们的生命财产造成了极大的损失。有市场人士指出，从紧的货币政策应适当松动。

　　樊纲认为，自然灾害要区分成两类，一类是像非典那样的灾难，它没有毁坏物质财富，但危害到人民的生命健康。从对GDP影响的角度看，会降低人们的需求，从而降低经济的活跃程度，也就降低了GDP的增长。

　　另一类是像汶川地震这样的自然灾害，它的特点是危害到人民的生命，并毁灭了大量物质财富，这种灾害毁掉了过去积累起来的很多东西。因此，在抗震救灾和灾后重建中，会带来大量的物质需求，并需要大量的建设，会加快GDP的增长。

　　正因为如此，樊纲表示，“我不同意一些说法，认为现在要抗震救灾，就要放松或调整宏观政策，我们可以有别的理由来讨论是否要调整宏观政策，但抗震救灾本身不是调整货币政策的理由。”

作者：韦小敏

　　国民经济研究所所长樊纲日前在“2008光大金融论坛”上表示，对于食品的价格，中国人不必承担过多责任，政府可向民众说明，食品价格该涨就涨，并且食品价格的上涨将有利于农民收入提高。

　　樊纲认为，当前能源价格的上涨推动了成本上涨，并导致了粮食价格上涨，最后引起部分消费品价格上涨。同时，美元过剩导致全球需求过大，美元加速贬值导致资源价格加速上涨。樊纲表示，今后几年，能源、粮食、资源价格上涨导致的通货膨胀仍将影响中国经济，因此国家在政策上要有长期打算。

　　对处于国家管制下的石油和电力价格，樊纲认为，也应该尽快小步逐步提高这些产品价格，并与国际接轨。樊纲表示，这些资源是在全球范围内涨价，实际上对中国的竞争力没有直接的影响。可能出现的影响只在于需求的替代效应，会使一类商品的总需求减少，并使一些缺乏竞争力的企业出局。但是，如果这些产品的价格不涨，那么很多消耗这些资源的产业就会转移到中国，那实际上就是拿中国的钱去补贴外国企业。另外，由于中国资源、能源利用效率较低，需求向中国转移，中国在国际产出中比重加大，导致国际对资源和能源更多的需求，并在客观上推动了这些资源价格更大幅度的上涨。

　　樊纲建议，目前，中国的通货膨胀主要是食品价格上涨，农民可以从中获得部分利益。政府可对农民进行一定的补贴，以“代金券”直接补贴到人，使得农民的生活得到一定保障。

　　另外，樊纲表示，目前导致中国进入全面通货膨胀的条件并不具备。中国经济主要的风险在于：在制造业产品生产能力过剩、产品价格稳定的情况下，大量储蓄存款的存在容易引起财产泡沫。同时，紧缩的货币政策与控制国内投资的政策的结果可能是大量资本输出。

2008年05月12日 晶报

昨日上午，中国经济体制改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长、国务院经济顾问樊纲来到深圳报业集团会堂，在由南京证券举办的题为《决战宏观紧缩与次贷危机下的资本博弈》的投资论坛上发表了精彩的演讲。

　　经济放缓在合理范围内

　　樊纲此次以学者的身份在论坛上，发表了其对我国宏观经济的最新观点。他认为，从一季度的数据看，我国的外汇储备增加了1600亿左右，外贸顺差应降点，这样才能使我国收支平衡。樊纲表示，贸易顺差下降是因为进口的增长，而进口增长里面有很多货币的因素——人民币升值以后人们对进口的需求提高，所以还是基本正常的。至于说到货币政策起不起作用，贷款的增速放缓，这说明确实起作用了，而且力度相对来讲较大。

　　“我国宏观经济目前的增速放缓仍在合理范围内，并没有下滑到不正常的程度。”樊纲在谈到我国目前的经济形势时表示，现在投资较稳定，增长率也较稳定，但仍应继续观察下一步的情况，不排除如果继续下滑将采取相关货币政策的可能。

　　樊纲称，货币政策有多种形式可以采用，有价格型的工具，比如利率、汇率，也有数量型的工具，比如存款准备金率、央票、央行窗口指导等，至于会在何时采取何种方式或者组合，货币当局会综合考虑多种因素，包括国内经济和国外经济形势，国外的利率和货币汇率等。

　　对“救市”保持怀疑

　　在谈到目前的股市形势时，樊纲表示自己并不是研究股市的，他希望此次政府救市对股市起到好的作用，但他对具体能起多大的作用仍持怀疑态度。“市场本身有其自身的规律，市场的问题应该由市场自身来解决。”美国政府救市对一些破产企业也并未起到作用，因此，应用长远的眼光研究我国的宏观调控，使经济平衡持续地增长，以避免危机。

　　不少人认为，大小非解禁是股市最大的隐患。樊纲表示，大小非解禁的问题不是新政策，去年股评家们在鼓吹8000点的时候就已经存在。但那时并没有人说对股市有这么大影响，没有人说要控制。他表示，如果从长期分析，应该把多方面的因素都看到，股权分置问题的解决就是为了实现全流通。

　　“现在不少人说要出台控制大小非的政策，但我们应该看到现在控制的事太多了，而且只是短期利益，可能会带来长期隐患。”

　　调整有利于股市健康

　　对于A股市场的调整，樊纲认为，股市的调整是及时和正常的，并没有等到股市在几万点的时候才出现调整，从长远看，这是有利于股市健康的。而我国经济的泡沫不算太大。股市及时得到调整了，也就不会像以前日本和中国台湾那样出现危机。

　　他说，我们现在看问题，要长期全面地分析，包括股市出现大波动之后面临的问题，不能因为一时的利益来扭曲市场，要遵循市场本身的规律。投资者在投资的时候也应有风险意识，要看到繁荣背后的危机。

　　对美经济看法相对乐观

　　在讨论次贷危机对美国经济的影响时，樊纲表示，金融创新是当时分散风险的一种形式，但次贷告诉我们，增强风险意识是非常有必要的，创新是允许的，但背后的风险更值得重视。

　　美财长鲍尔森称，最坏的时候已经过去。但樊纲表示，他指的最坏的时候，是不再会出现几百亿、几千亿的企业亏损，但信贷萎缩对实体部门的影响还未显现。

　　樊纲在论坛上谈到自己的观点时表示，对美国经济的看法相对乐观，认为美经济衰退不会长久。其原因并不是次贷带来的问题不大，而是在于其决策者采取的政策较及时和有力。

　　樊纲表示，由于投资于人民币的机会在增长，于是，当西方发达国家出现信贷萎缩的时候，就会有大量资金涌入我国，我们面临的是更大的流动性过剩问题。“对于中国每家公司、每位政府决策者来说，现在都是一段很微妙的时光，既要解决物价上涨等短期内存在的复杂问题，也必须使经济继续保持增长，创造就业机会。”樊纲说。

　　美国经济衰退对我国经济的影响有多大？樊纲认为，其对中国以及全球经济的影响并不像有些人想象的那么大。目前，我国对美出口下降、进口增长是正常的。因为我国对美出口仅占我国总出口的15%，占我国总出口最大的是欧盟。

　　精彩观点

　　“我国宏观经济目前的增速放缓仍在合理范围内，并没有下滑到不正常的程度。

　　现在不少人说要出台控制大小非的政策，但我们应该看到现在控制的事太多了，而且只是短期利益，可能会带来长期隐患。

　　股市出现大波动之后面临的问题，不能因为一时的利益来扭曲市场，要遵循市场本身的规律。

　　人物档案

　　樊纲， 1953年9月生于北京。籍贯上海市崇明县。哈佛经济学博士，国家级有突出贡献的中青年专家。

　　现任中国经济体制改革研究会副会长，中国改革研究基金会理事长，国民经济研究所所长，国务院经济顾问。兼任北京大学、南开大学经济学教授，中国社会科学院研究生院教授，博士生导师。近年来被世界银行等国际组织聘为经济顾问。

记者：两个问题，第一个就是说现在谈到国内的一些情况，咱们有一些美国次贷影响，我想咱们自身在货币和财政政策方面应该有哪些反思？这是第一个问题。第二，咱们资本下监管很严，可能次贷对咱们的冲击不是很直接，但是有另外一条管道，就是说美国可能通过资源类、要素类的定价来输出这个东西，但是很不幸，咱们这边是纯粮食和纯石油，包括大宗商品进口的大国，这个情况您怎么看？

　　樊纲：你第二个问题有点阴谋论的意思(笑)有些事情不是政府就能操纵的，有些东西是无意中做成的，我不太赞成那种阴谋论的说法，因为国际市场这么复杂，这么大，很难搞阴谋，再说到底，就是你搞阴谋也要符合市场经济规律，否则你阴谋也不能做成。

　　我们对世界供求关系产生影响

　　市场经济它市场上有很多因素在起作用，不经意当中，或者是他不自觉当中货币就发多了，货币发多了，人们就不看好美元，然后同时世界对于资源一些东西的需求，供求关系又发生变化，然后他又打了伊拉克，各种政治因素，经济因素加在一块儿，现在就导致了用美元定价资源的价格就在不断地攀升。这个攀升当然在一定意义上确实不利于我们的发展，但是你反过头来也得想这个问题，确实这是世界性的问题，你有一百美元一桶油，咱们的竞争对手，其他国家也用一百美元一桶油，不是说光你用一百美元一桶油，这是全世界的供求关系，当然美元在里面起作用，因为是用美元定价的，美元多了，所有价格都会上涨，这也是刚才说的为什么通货膨胀我们要有长期的预期，这是全球的流动性过剩，美元过剩导致的这个结果，导致的这个价格的上涨，我们可能受到的影响，在当中确实比较大，因为我们增长比较快，我们需求比较大，世界上很多人还说呢，因为你比较大，所以你对那个供求关系起到了影响。在这个意义上，我说因为这是你在一定意义上你不可决定的，因此你要把它当作一个前提条件来加以应对，我们可以自己做的有些事情，比如说如果我们耗费能源，效率太低，就可能在我们生产当中提出更多的能源和资源的需求，对世界市场上这产生了过多的额外的需求，这是我们自己要反思的问题，我们要自己解决的问题，我们怎么提高资源的效率，节能减排这些事情，这是我们需要考虑的。我们如果定价体系不对，我们自己国内把资源价格控制了，我们自己能源价格等等就不上涨，结果我们又会提出额外的过多的需求，又产生过多的能耗，这是我们的问题，这是我们对世界供求关系产生的影响。但是如果主体部分还是不由我们控制的话，我们要把它作为前提条件，要思考。

　　金融发展中需更多的关注风险

　　至于你说到第一个问题，我觉得这次次案危机确实我们也需要反思，反思我们在金融发展当中是不是更多的关注风险，我觉得这是最重要的，包括我们过去几年，我们对银行业的风险，大家高度重视了，对资本市场上的风险是不是还没有高度重视，也许监管当局重视了，是不是我们的券商没有高度重视，我们的股民是不是没有给予高度的认同等等，是不是监管当局的这些监管当中还有很多漏洞，我们怎么进一步加强各个市场之间防火墙的建设，我们加强各方面的监管，我觉得这是重要的。

　　从另一个角度来讲，我们需要反思，确实我们的货币体系，我们的外汇等等，从调整的过程来看确实也要反思反思，我们是不是最初晚了点，我们是不是最初没有及时地认识到世界市场格局的变化，我们的增长，我们的效率改进，我们生产力的提高对币值的影响这些关系，我们是不是在这方面有些实质，就是滞后的因素等等，确实也是值得反思的问题。

记者：樊老师您好，我是中国工业报记者，我想让您谈一下这种动荡的金融体系，对我国中国工业的一些影响，尤其我国在这种工业化中期这种形势。最后就是这种形势您提一些合理的意见。

　　樊纲：怎么说呢？次案危机本身，应该说不会影响我们整体工业的发展，也许是要有个波动，因为全世界的需求会发生变化，全世界需求变化，如果全世界因为美国的衰退引起全世界经济增长速度放缓，对全世界的工业都是一个影响，这对任何工业来讲都需要考虑波动的问题，考虑经济周期的问题，如果从这个意义来讲确实对我们会有影响，我们的企业如果原来没有经济周期的概念，如果原来绷的太紧，原来拼命扩张没有考虑到市场会波动，这就像任何我们的波动一样，我们国内的波动也是一样，那你可能会有影响。但是除去这种波动性周期性的影响之外，它本身不会对我们产生特别的影响.

　　次案危机本身不会影响整体工业的发展

　　什么意思呢？你该发展什么还得发展什么，是，它现在可能对皮鞋、袜子的需求少了点，但是明天可能会多起来，而且该你生产皮鞋袜子，你的竞争力比别人提高了，你把别人的饭碗抢了，这个话说的有点不客气，你占领了更多的市场，那你该占领还得占领，反过头来，人家提高了，人家越南起步了，人家皮鞋袜子生产比你好了，比你便宜了，那你的市场减少了，那还是你的市场减少问题。这个不是美国次贷的影响，这是各国竞争力变化的影响。

　　再回到刚才说的资源、能源那些东西，如果这些对资源能源价格有影响的话，这也是对所有人的影响，也不光是对我们的影响，全世界都有一百美元一桶油，日本的公司也是那个价格，韩国公司也是那个价格，这不是次案危机的影响。

　　低端产业也要技术创新

　　次案危机如果从金融上，从货币上，我们人民币升值，反过来说，如果人民币升值它本来就该升的话，也是到了我们升值的这个阶段了，到了升值阶段了，这是我们要考虑在升值阶段对我们的产业工业结构等等发展，会有哪些影响。而且升值的方式会对我们有一些影响，大幅升值还是小幅升值，小幅升值对我们工业发展的一个好处，就是使我们的工业，我们的企业，有一个调整的余地，及时地来改变产业结构，成本结构和区域结构，也许你那个地方的成本，原来在沿海地区就是有竞争力的，而现在沿海地区你可能节没有竞争力了，你可能要挪到内陆地区，所以我建议我们内陆地区确实能把它接过去，不要让它流失到越南去，因为我们还有大量的农民需要就业，我们还要长期搞这些低端制造业，这个格局不会因为这次变化。

    汇率调整也许对我们的产业结构更鼓励，更刺激我们的企业向高端发展，但是怎么能够把我们的低端东西保留下来，尽可能地少流失点，为我们农民的转移，农民工的就业继续提供就业机会，仍然是我们的任务。所以在这个意义上，我觉得在新的情况下，在人民币升值，在沿海地区，和我们成本提高的这些地区，成本上升的这种情况下，对我们工业的发展确实带来了挑战。

    所以要说我有什么建议，不要在这种挑战面前放弃，轻易放弃这些产业，而是做我们应该做的努力，技术创新，那些低端产业也要技术创新，你一个创新要节省一块成本的话你就抵消了货币升值的影响，然后我们在区域选择上我们也要适当地进行调整，也许内陆地区现在就更加有优势。而是要想各种办法，通过创新，通过调整，来继续发展这些产业，而不是升值了，我从此不能搞这个产业了，你不搞人家搞，人家创造就业，就不是你的就业了，中国你们媒体现在天天都在讲收入差距的问题，收入差距怎么解决？光靠那些补贴，补贴能补多少，它没有一个从现在每年挣一、两千块钱的岗位换成每年做一万块钱的工作岗位，那个补贴是补贴不过来的，所以中国还是就业问题，还是要继续发展，还是要继续发展这些工业，包括这些低端工业要继续在中国做几十年，我们的农民收入差距问题才能够得到基本解决。所以我的基本建议就是不是要放弃它，而是要努力在新的形势下继续发展，通过我们的创新，通过我们的调整继续发展这些企业，这些产业。

记者：您好，樊老师，来自华夏时报，我有两个问题，因为您刚刚提到为了应对现在特殊的一些情况，货币政策进行了大量的对冲，我想货币政策对冲是不是有很大成本？第二个问题，您认为现在资本市场主要风险有哪些，近期A股的大跌您认为受到国际国内有哪些影响？

　　樊纲：股市我不多说了，我也不研究股市，但是我个人的看法，这个调整还是很及时的。

　　当前市场的调整是正常的相对及时的

　　我觉得是一个正常的相对及时的调整，它还没有像日本当年到了4万点再调整，一下子跌到7千点，还没有像台湾当年那样到了1万2千点跌到2千点，六、七十倍的市盈率是一定要调整的，而且一定可能会调整过度，你的泡沫越大，你的倍数越高，它还会调整过度，才能够矫枉过正，才能够逐步回来。所以这个调整我说咱们别讲什么天下的因素，先不讲天下的因素，就是我们自己过去有点脱离基本面，脱离的太远了，早晚要实行调整，现在调整比到以后再调整损失还小一点，对整个经济的负面影响还小一点。

　　不应对政策的作用期望太高

　　所以我个人看法，你也别说政府这个那个，这个我觉得我不想争论这个事情，我想说的一句就是你也别把那个政府作用看的太大，这些市场上基本的东西要做完，它基本的调整要自己有规律的，你说政府有多大作用，去年5.30之后大家都嘲笑政府政策，没用啊，你看我们继续涨，继续多少点多少点不是梦，说明政府的调整是有限的，他的那个作用也是有限的。现在出台政策你说能有多大作用，能持续多久，所以本身有市场规律，政府的政策即使有政策，它的作用也是有限的，我们还要看市场本身基本面这些东西，去思考问题，不去想那些刚才你说多少因素，我也说不出多少因素，但是市场本身的规律是值得我们研究的。

　　强调控制风险的问题

　　回到控制风险的问题，我想资本市场是一个大家预期的问题，一到预期的问题风险问题就突出出来了，如果大家都忘了风险，在世界上所有的投资者都忘了风险这件事情了，都忘了泡沫要破的这件事情了，都不相信泡沫是会破的，在这种心态下这个市场风险就会越来越大，而且恶性膨胀，这个市场就会风险越来越大，大家就开始说胡话，胡话说出来了，该说的话没说出来。现在大家都在那儿说大小非的事情，大小非的事情不是新政策，大小非的事情前年大家都知道，几月几号哪个要解禁，去年股评家们怎么没说，这会儿说出来了，这些事情不是新政策，这些事情是原来就在那儿，但为什么现在这么起作用，为什么去年没起作用，我说这就是风险问题。

　　提高风险意识 下一轮股市会更稳定

　　就是当忘记风险的时候，当忘记了各种因素的时候，人们心态开始失衡的时候，这时候就会出问题，所以制度上的风险，制度上对风险的监控是一个问题，我们每一个人对风险的意识，我觉得在股市上也很重要，我觉得所谓股市风险教育，每个人都要有这个风险意识，我们的市场就会稳定一点。当然了，我不是说重要的问题在于那些制度建设，怎么来控制，但是所有的市场，特别是资本市场，因为资本市场都是对未来预期的，一旦预期的这个因素在那儿，每个人的预期，对风险的意识就非常重要。所以咱们也面对大量的股民，我们大家都提高风险意识，我们下一轮的股市就会更稳定一点。

　　樊纲：对冲是会有成本的，但是这块我就说，外汇进来以后也不是趴在那儿没用，它投在国外的债券上也是有点收益的，如果债券的收益比对冲的成本要高的话，从道理上也还是可支付的，现在美元是在不断贬值，这件事是一个损失，但是现在有一个因素大家也要看到，就是利率下降使得美元债券的价格上涨，这些因素都得考虑进去。

　　对冲是为了创造稳定的增长环境

　　我们在目前情况下对冲还是应该说有能力的，从成本角度来讲，也不是说完全人民银行要亏损了，我想我也不知道是不是，但是我个人估计还不至于到这种情况，即使亏损，如果为了稳定经济必要的话，财政就要出钱，这是国家的宏观政策是公共服务，是个公共品，是为了创造整个稳定的增长环境，也是该做的，都是支付这个成本的。所以这个是要思考这个问题，但是我觉得现在应该说这个问题还不是一个马上现实的问题。

记者：我是上海证券报的记者，因为上周五人民银行公布了一季度的货币信贷数据，今天下午也会公布数据，据我们之前做的一些了解，可能大约三月份的 GDP是维持在10.6%，CPI大约是8%，投资是超过24%这样一个情况，我想请您评价一下1月份的经济运行的基本面的情况，因为人民银行也认为从紧的货币政策在一季度产生了效果，您是怎么看这个问题的。另外之前一直在谈紧缩的货币政策可能大的方向是不会改变的，但是会根据经济运行的情况进行微调，您认为3月份的数据出来之后，是不是已经到了要进行微调的时间？

　　樊纲：对你最后一个问题我没有评判，我也不想讨论是不是到了微调的时候，刚才已经说了，货币政策，宏观政策本身是一个短期政策，它根据情况的变化不断调整，所以这就需要做很多的分析和判断，这个数据我也刚听你说，不能评判，但是我听到这些数据个人感觉还是不错的，感觉还是很正常的，我觉得在向好的方面转化。

　　新公布的数据表明经济在向好的方向发展

　　第一，刚才你说的投资数据非常重要，这个月可能略低于20左右，只要在这个水平上，我们中国经济的增长基本就是稳定的，因为过去的经验也好，理论也好，因为我们消费基本是稳定的，主要是取决于投资这个因素。然后CPI略有下降，就表明食品价格的稳定趋势正在形成，仍然很高，但是稳定趋势正在形成，希望这个趋势能够持续下去。你刚才没有说的数据是出口增长，出口增长即使下降了还有20%左右，也还是一个比较强劲的增长，贸易顺差是下降了，贸易顺差下降是因为进口的增长提高，而进口增长里面有很多货币的因素，是因为人民币升值以后人们对进口的需求的提高，它有这方面的因素。所以还是基本正常的，至于说到货币政策起不起作用，这个月比较明显，就是贷款的增长速度放缓，MI的增长速度放缓等等，这是说明确实起作用了，而且作用的力度相对来讲比较大，但是是不是以前的货币政策不起作用，这个我有不同看法。

　　去年采取那么多货币政策，最后MI的增长速度还有17%左右，那就是才有17%左右，如果不采取那些政策，不采取那些对冲，27%也打不住，能够控制在17%，那么大的外汇储备的增长，那么多流动性潜在的增加，通过这些调控把货币增长速度控制在17%、18%的水平，它是起作用了，说明货币流动性的增长太多了，采取这么多措施才控制到那个水平。我们现在就看到随着它的力度进一步加大，它的效果更明显了，使它达到目的的程度更加明显了。所以说刚才我听到你的一组数据，我个人还是相对比较乐观的，我觉得经济增长缓一点也是正常的，我们想让它缓想了好几年了，终于缓下来了，别又叶公好龙，咱们再看一看。

著名经济学家，央行货币政策委员会成员樊纲昨天在出席“新浪长安论坛”时表示，目前股市的调整是一个正常的相对及时的调整，现在调整比到以后再调整的损失要小，对整个经济的负面影响也要小一点。

　　对于市场的本轮调整，樊纲指出：“目前的调整，不考虑国际的因素，中国股市过去是有点脱离基本面的，脱离太远了，早晚都要进行调整。现在调整要比到了8000点、10000点的那个‘梦’实现的时候，再调整损失还要好，对整个经济的负面影响还小一点。”

　　对于当前市场有声音呼吁要求政府救市，樊纲则表示，不能把政府的作用看的太大，市场的调整最终要依靠市场自身的发展规律，政府的作用是有限的。

　　他同时强调说，投资者一定要有风险意识。樊纲指出，目前市场认为的最大利空之一是大小非解禁，但这并不是今天才出现的问题，从股改的时候开始，上市公司就对外披露了大小非解禁的时间安排，但当时市场行情好，大家就都没有意识到，因此，“只有大家都提高风险意识，我们下一轮的股市才会更稳定”。

“我们在跟全世界人民一起，在全球化的背景下，经历全球资源、能源、粮食上涨的周期。”中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲昨日表示，全球化背景下，需要在一个相对长的时间内对较高的通胀水平做好心理准备。

　　樊纲表示，即使一国把本国的货币控制住并保证供给，但从全球来看，目前石油价格、资源价格、粮食价格都在上涨，对可能持续一段时间的通胀也需要做好心理准备。他说，当前我国的出口、进口都处于全球背景下，将来的物价指数走势在很大程度上也将与全球接轨。

　　“这是我们以前没有过的情况，我们过去通胀基本上都是闭门的。我们现在面对全球的背景，讨论通胀是不是全球现象的时候，同时可能要讨论讨论它是一种货币现象，但也许不仅仅是人民币的货币现象，也许是美元的货币现象、全球的货币现象。供求关系也许不是仅仅一个国家的供求关系。”樊纲说。

樊纲认为，投资增速只要维持在20%上下，我国经济增长基本上就是稳定的，因为我国的消费基本是稳定的，经济增长主要依靠投资拉动；出口增速即使有所下降但如能仍维持在20%左右，也还是比较强劲的增长。

　　对于一季度数据，樊纲表示，虽然消费价格指数仍然维持在高位，但略有下降表明食品价格的稳定趋势正在形成，希望这个趋势能持续下去。

　　3月末广义货币余额同比增长16.3%，比上年同期回落1个百分点；贷款同比增速下降至14.8%。樊纲认为，从这些数据看，货币政策在这一阶段的作用比较明显，表现为贷款增速放缓、狭义货币增速放缓等。(邱壑)