我们周一的担忧，周二即成现实，大盘迎来了1802点以来力度最大的下跌，而指数遇阻2402点整数关口，以及跳空阳线随后紧随跟长阴的形态，更是令人“坐立不安”。塔牌集团、乐凯胶片、万通地产和江苏国泰等一批前期牛股，周二大幅下挫（甚至逼近跌停），这是极其不好的预兆。而且从形态和量能上看，该类个股的走势绝对算不上“健康调整”，因此立即止跌的概率不大。此外，预期中的“二八”现象，似乎也很难成形，周一强势的钢铁和银行股，周二便难觅综影；而化工板块中周一呈现启动的强势股，周二跌幅即位于该板块前列，表明个股和板块的持续性十分差劲。而低价补涨股周二表现得也不够明显，反而是位居两市股价前两名的贵州茅台和天马股份逆市逞强，对于大盘而言，这也是不是什么好的信号。

技术分析：回补缺口的意义

周二指数在冲高2400点后即出现大幅震荡回落，尾市快速跳水显示压力已逐步显现；K线出现了2009年以来第一根中阴线，而且完全吞吃掉昨日阳线，形成“穿头破脚”的K线组合；同时K线也回补掉昨日的向上跳空缺口，前一天已经分析过该缺口的意义，在第三个跳空后马上回补缺口完全符合技术要求；5日均线上升到2310点左右，成为短期的重要支撑，一但收盘破位将短线看淡；成交量仍保持较高水平，大举出货迹象并不明显，短期仍将继续震荡。

趋势预测：关注天量反弹的背景因素可否持续

我们认为，造成大盘下跌的更多因素缘自其自身调整的需求，但是有一条消息，还是应该引起我们足够的重视：“2月12日，央行一官员透露，他们正在摸底贷款的去向问题。是日，多家商业银行总行相关人士均表示，已接到人民银行的调研通知”。
我们应该清楚，此轮频创天量的神似牛市行情，其背景正是央行大力度释放流动性（尤其伴随着贷款增速的突飞猛进），它们与股市的“互动”关系可谓不言自明。
注：如果央行当真开始行动，那么此轮靠资金推动的行情，势必难以持续。
不过我们认为，央行此举意在敲山震虎，其目的并非想颠覆此轮上涨，因此投资者无须过分恐慌，只是需要进一步关注事态发展，并警惕由此引来的大幅震荡。

投资参考：短线震荡概率较大

从技术上讲，指数在回补缺口后，如果不能立即转向，那么其延续缺口方向的概率将大大增加，由于大盘周二尾盘以放量下跌的形式，回补了周一跳空缺口，因此如果周三惯性低开后，不能迅速反转向上，那么大盘很难立即摆脱调整。
若大盘周三能够收出震荡区间较小的形态（如十字星），周四随即以阳线星期启动，那么可能意味着大盘已经调整结束；如果周三大幅反弹，那么这种高位暴涨暴跌的形态，明显会大大增加指数见顶的预期，建议投资者考虑适当减仓。我们认为，市场近期大涨的概率很小，但是连续下挫的可能。

　　从技术上分析，短期来看本周的阻力在2300点附近，这个位置也是250周均线的位置，同时更是08年9月大盘跌破250周均线后一个反抽的头部，就是著名的印花税单边征收的9.18行情。这个位置会留下不少压力，相信会有不少套牢盘会在此位置对多头行程一股狙击力量。不过阻力不会很大，但场内资金也会利用这个压力进行洗盘。这个位置震荡一下难免，接下来就要看市场的量能能否及时跟上，量能将决定这个位置调整的时间长短。当然对于中期而言，市场依然是看好的。所以在趋势开始向上扭转的时候也不必轻易止损。战术上可以做一些冲高减仓的动作，战略上继续看多，逢低继续大胆吸纳。未来的调整将是一次极好的低吸机会。

　　操作策略上，由于周二交易额较上一交易日略有减少，显示市场的追涨意愿有所减弱。短期看，股指在盘中完成震荡洗盘后延续了升势，预计后市可能短期调整后继续冲高。总体上本周在大盘风险暂时不大的情况下，可考虑把操作重点放在个股的选择上，把握节奏在震荡中逢低参与。

　　从股指运行看，上证指数虽然短期超买严重，但指数一直是维持强势运行，目前还没有破坏短期强势上升通道。只是市场四个交易日内留下两个上跳缺口，并且股指又进入较为敏感的阻力位置，这将影响到短线买盘的持续做多意愿，短期市场将有一定的整理要求。市场在冲高之后震荡开始加剧，投资者可关注上证指数在回补上跳缺口之后能否继续保持强势，短期重要的支撑仍在5日均线。

　　操作策略上，在上周大幅资金流入市场后，市场继续做多意愿强烈，当前指数仍有继续上行的动力。虽然盘中存在一定调整的压力，但总体来看市场风险不大，适当调整操作节奏，注意高位个股获利了结，同时注意大胆逢低布局，重点关注低价位的热点题材个股的波段运作机会，相对容易把握。

　　从K线指标来看，周五股指再次大涨继续站在支撑点之上，未来三天的关键点分别位于2169、2200、2199点，然而连续上涨之后的短线风险不可不防，预计未来一周大盘在2200点上方将遭遇较大的阻力，股指震荡可能明显加大，操作上注意把握个股轮动节奏，在积极参与的同时控制好短线风险。显示短期股指在2200点附近可能会有所休整。不过显示即使短期出现震荡，也并不改中期反弹趋势。

　　操作策略上，沪深A股经过上周四下午的快速下跌洗盘之后，上周五继续高开高走勇创反弹新高，两市成交额保持在与上周四持平的高位，中石油、中石化、万科等指标股成为推升股指的重要力量。整体看，股指持续大涨并先后突破半年线后，市场中看淡后市的投资者纷纷转向，踏空资金的蜂拥入场延迟了市场的调整时间。业绩维持增长，具有产业政策利好的个股，后期的机会最大，值得重点关注。

在证监会出面澄清近期市场不会发行新股以后，周五的市场再次迎来了艳阳天，两市个股呈现普涨格局，下跌个股不足百家。实体经济、资金面、政策预期等五大利好齐聚市场，推升阶段性“牛市”向纵深发展。

　　【利好一】1月经济数据下周公布 复苏迹象明显

　　1月份国内宏观经济数据将于下周陆续公布。业内专家认为,1月份CPI同比增幅或将降至1%以下,未来两个月可能继续下行。专家同时指出,虽然目前还有一些影响中国经济复苏的不明朗因素,但种种迹象表明,中国经济正在走出低谷,最坏的时期可能正在过去。

　　【利好二】基金发行回暖 为A股市场提供支撑

　　根据统计，今年1月份，共有6只新基金成立，其中股票型3只，债券型、货币型和保本型各1只，募集份额共计128亿份，环比增加50.6%。

　　而在3只股票型基金中，汇添富价值精选以逾15亿元的募集规模创下近几个月来的新高，与1月初两只均为6亿至9亿元规模的“迷你”股票型基金形成鲜明对比。“偏股型基金一级市场发行有回暖迹象。”国信证券基金分析师杨涛说。

　　【利好三】基金“一对多”专户理财将助推长期资金入市

　　牛年伊始，基金行业的创新步伐悄然提速。一份名为《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的通知》的征求意见稿（以下简称“征求意见稿”）已于农历春节前下发至基金公司。

　　相比“一对一”专户理财业务，基金公司“一对多”专户理财业务的投资者准入门槛大幅降低，个人客户不低于50万元人民币，法人客户则不低于100万元。

　　【利好四】全球将掀新一轮降息狂潮：中国央行将或被迫跟进

　　英格兰银行5日将基准利率降至该行1694年成立以来的最低水平，政策制定者试图以此遏制信贷紧缩和衰退加剧的步伐。英国央行的大举降息，恐将掀起全球新一轮降息狂潮。

　　今年一季度经济数据会跟随2008年的步伐，继续下行。因此，不排除央行有在压力下继续降息的可能，估计有27~54个基点的下调，结构性失衡只能通过放松信贷的方式得到缓解。

　　【利好五】市场传言两会前IPO大门重开 证监会紧急出面澄清

　　有关IPO将重启的传闻午后在坊间流传，一度引发了市场的巨大抛盘。昨日媒体致电证监会新闻处，有关人士表示，对此消息“没有听说”。

趋势预测：大盘进入第二阶段，套用期货市场的一个述语，那就是逼空。空仓的股民开始焦躁，频繁交易的短线客开始为卖出感到不安，但市场仍然按自己的节奏前进，并不为看空者的忐忑而停止前进的步伐。下周依旧逼空的可能性很大，恐怕不到2300点难以有象样的回调。

　　技术上，上证指数周四虽然在重要的技术阻力位冲高回落，但没有破坏上升趋势。并且经过下午的调整，短线超买的技术指标得到了一定的修复，化解部分技术性抛压。不过由于技术指标尚没有完全调整到位，股指短期仍然有震荡调整的要求。

　　操作策略上，近期连续上涨后积累了较多的获利盘需要消化，指数突破半年线后需要回抽确认突破的有效性，且2月4日留下的跳空缺口需要回补，大盘展开调整后个股分化不可避免，因此短线操作上，对累计涨幅较大的个股要适当控制风险，同时等待回调中对潜力股的低吸机会。

　　早盘上证综合指数以2068.09点跳空高开，，最高2108.26点，最低2067.79点，报收2107.75点，上涨46.94点，涨幅2.28％，成交1123.48亿；深成指开盘7300.19点，最高7477.63点，最低7288.40点，收盘7477.63点，上涨211.22点，涨幅2.91％，成交569.73亿。并在金融、钢铁、造纸等板块走强的推动下反复震荡走高，盘中最高冲高至2108.26点，创出自1664.93点反弹以来的新高。深成指相应呈现高开高走的态势，强势运行特征明显。

　　盘面观察，银行、券商、钢铁、地产等大盘权重股以及以晨鸣纸业 、华泰股份 为首的造纸板块涨幅居前，而前期市场热炒的铁路基建、航天军工、建筑建材等题材板块涨幅落后。银行板块的上涨成为大盘冲击2100点的重要力量，其中深发展接近涨停，华夏银行 、兴业银行 、交通银行 等多家银行股的涨幅都超过5％。多家银行有关负责人3日透露，1月份银行新增信贷规模有望突破1.2万亿元，同比增速将大大超过去年12月的18.76％，创下历年之最。信贷迅速投放降低了央行继续大幅降息的必要性，使得银行股2009年净息差下降幅度可能会好于预期，后市可关注宏观预期改变带来的银行股投资机会。

　　技术上上证指数周三继续突破上方2100点的阻力创出1664点来的新高，但是与5日均线的乖离率开始增大，下午的震荡已经显示出市场技术性抛压的出现。而且连接1664点与去年12月1日的1838点形成的第一轮上升趋势线，周四在2140点附近，股指初次反攻原有上升趋势线时会有较大的阻力，所以市场短期仍然有冲高回落的要求。

　　不过，周三强攻已经为股指的调整拉出空间，前期的阻力2050点附近目前已经变成支撑，市场短期整理有能力保持强势震荡。

　　操作策略上，目前来看，短期股指的强势预示后市还有一定上冲动力，但周三留下跳空缺口，未来也存在回补的要求；同时股指带量突破半年线后需要进行整固，再加上近日涨势太猛，也有必要作一个调整才更有利于上攻。短期操作可对获利较大筹码逐步兑现收益。

　　盘面上，受中央出台“一号文件”消息的刺激，周一农业板块(包括农牧渔业、农药化肥、食品)表现突出，涨幅居前，股票平均涨幅约5％，该板块应仍具有较好的潜力。由于管理层多次表示，创业板的推出将加快进程，周一创投概念股也表现突出，在创业板推出之前，该板块有望反复活跃，炒作机会较多。受哈飞集团与空客公司签署协议参与空客A350飞机制造、哈飞股份 参股合资公司的消息刺激，哈飞股份封涨停板，飞机制造、航空航天板块也均表现突出，另外，上海世博会板块、水泥行业也涨幅居前，这些板块均具有较好的基本面支持，因此，热点有望延续一段时间，后期也有望反复活跃，可密切关注。

　　技术上，沪综指周一小幅上涨回到2000点之上保持强势，5日均线继续对股指构成有效支撑，为短期攻击突破上方阻力提供了机会。并且近期股指还是沿着从去年12月29日1815点来形成的上升通道上轨附近进行震荡争夺，与目前市场氛围相同，也印证市场是在等待突破阶段。预计短期指数有继续震荡向上攻击阻力的能力，但需要持续量能和热点的支持才能有效突破阻力，在目前的震荡蓄势阶段，5日均线仍然是短期强弱参照，而10日均线则是重要的支撑。

　　操作策略上，鉴于技术上两市股指依托5日均线平稳上行，短期仍有继续上行空间。而且目前沪深300指数和深证成指自2008年调整以来在牛年首个交易日首次突破半年线，上证综指受权重股拖累而暂时落后，预计半年线位置将是近期上证综指的攻击目标。因此投资者短期可暂且持股.

　　盘面观察，市场热点不甚明显，其中钢铁、券商、通讯、黄金等板块相对涨幅居前，而煤炭石油、网络科技等板块跌幅靠前。济南钢铁 等钢铁板块个股的上涨，中国联通 08年业绩同比增长100％以上，刺激通讯板块个股相对活跃。而黄金股的相对强势主要在于黄金的避险功能。从春节期间国际金价表现来看，果然出现大幅上涨并企稳在每盎司900美元上方，此次黄金大涨主要是因为欧元区经济萧条而带来的投资者避险需求，预计春节后开市首日黄金股会有较好的表现。

　　从K线指标来看，股指有继续向上发散的趋势，显示指数有望冲击前期高点。大盘收于支撑点之上，未来三个交易日关键点分别位于1994点、1970点及2012点附近，由于短期支撑点位不高，指数收于之上的概率较大，预示未来大盘有望继续走强。

　　操作策略上，鉴于沪指收出周线三连阳，收盘站稳在5周、10周、20周均线之上，一月的月阳线也是自2007年11月调整以来首次收在5月均线之上，技术形态显示出行情中期向好的趋势，同时考虑到春节后到3月全国两会前，暂时不会有太大的利空，可暂且持股。

　　从市场热点来看，周四市场中煤炭、有色、建材、航天军工、医疗设备等板块涨幅居前，而钢铁、券商、保险、银行等权重板块涨幅落后。煤炭、有色金属等资源类个股周四午后大幅走高，煤气化 、神火股份 、潞安环能 、大同煤业 等煤炭股纷纷冲击涨停，而吉恩镍业 、宏达股份 、宝钛股份 等有色金属个股涨幅也都在5％以上。在经济逐季回落的大背景下，周四公布的12月经济数据显示了一些积极的信号，如工业生产增速有所提高、流动性紧张状况开始缓和，从而提振了煤炭、有色金属等周期类个股的表现，不过该板块的持续走强还有赖于大宗商品价格的持续回升。

　　技术上分析，目前市场的反弹格局保持完好，均线系统呈助涨之势，短线市场仍有涨升潜力。不过，随时股指的持续反弹，短期指标有些偏高，盘中震荡将不可避免，市场整体上将维持稳中有升格局。

　　操作策略上那个，由于2008年的经济数据比预期要好一些，并且12月的经济数据显示出一些向好的积极信号，这有助于提升投资者信心。预计短期股指仍有望向上拓展空间，短线操作仍有可为，不过春节长假期间面临的不确定性依然存在，稳健的投资者可适当控制风险，半仓持股过节较为合适。