四大皆空 大盘面临生死考验

玖福投资组合

本周市场已经开始摆脱之前跌跌不休的走势，日线大阴大阳，成交量也开始放大，表示当前点位多空争斗激烈。就在二连阳小幅回升、投资者刚刚看到一丝光亮时，周四美股暴跌，油价再创新高，加息的忧虑，大盘股的发行重启，一夜之间众多利空突袭使得反弹再遭夭折。风雨飘摇中的A股，将走向何方？

四大皆空 导演黑色星期五
记者：大盘刚刚回升两天，周五就再度出现罕见的暴跌走势，到底是什么原因导致反弹再度夭折的呢？
玖福：首先，心态未稳是下跌的基础，一遇风雨恐慌性抽逃已成常态；其次，央行行长周小川表示，通货膨胀依然是央行最关心的问题，央行可能出台更加强硬的政策措施以抑制通胀，这一言论的潜台词无疑是即将加息；其三，大盘股发行停歇两月后再度提速。中国建设还未发行，光大证券又定于下周一上会；最后，也是最大的刺激则是国际原油价格暴涨，突破每桶140美元，再度刷新历史新高，导致美国道琼斯指数大跌358.41点，跌幅高达为3.03％，创出了次按危机下跌以来的新低。
这“四大皆空”共同导演了“黑色星期五”，上证综指跳空低开92.54点后节节下挫，盘中连失两大整数关口，最终收市重挫153.42点，收盘2748.43点，再创近16个月以来的收市新低，周线在十字星后拉出六连阴。

稳定市场 只见言论无行动
记者：您首先提到心态问题，可最近管理层多次强调要维护市场稳定呀？
玖福：的确，这两天几乎天天都可以看到管理屋稳定市场的言论，可市场偏偏不听话，不是大涨就是大跌，表明市场已经到了积重难反的地步。这可以从美股和A股的联动上看的很清楚，美股上涨，A股不涨；美股小跌，A股大跌；美股大跌，A股暴跌。显然管理层只是口头上讲讲，不拿出点有力的措施，市场是难以稳定的。
同时，管理层给市场传达出的信息是又是十分矛盾的。一边喊着稳定市场，一边审批大盘股的IPO，这种向市场传递的最矛盾信息发生在最能影响行情的部门，大盘不跌都难。同时，管理层寄希望基金能够维护市场的稳定，谁知，基金重仓股却成为领跌大盘的先锋。其中中石化步中国联通后尘，股价短期由最高算起已跌去近40%，成为最大的做空力量，万科所领衔的地产股，此轮暴跌以来逢反弹即遭吞噬的命运也未有改观，周四也曾引领深成指盘中重上万点大关，但周五即告破。其他如工行，联通，中石油等表现更是疲弱。
央视《经济半小时》联合4家网站发起70万股民大调查，结果显示，在参与调查的投资者中，有81.85%的投资者认为中国A股市场调控及监管有问题，是导致A股大幅下跌的最主要原因。说明监管部门监管思路的混乱不堪，让A股市场迷失了方向，投资者的信心也因此而一次次发生动摇；在政策上的前后不一，让投资者无所适从；同时管理层的无所作为，也让投资者对中国股市备感失望。

收盘新低 大盘形势很严峻
记者：周五暴跌后，目前大盘形势非常严峻，因为昨日创出了本轮下跌行情的收盘新低，前期低点面临考验。下周能守住吗？
玖福：目前大盘的确到了一个非常严峻的时刻，大盘在2950点到2700点区间震荡了大约11个交易日，多空争夺非常激烈，成交量也有所放大，如果突破前期低点再下台阶，则又将打开下跌空间，后果不堪设想。
但从另一方面看，大盘自6124点下跌以来，跌幅高达56%，直追经济危机中的越南股市，也接近亚洲金融危机的香港恒生指数的跌幅。尤其是6·10以来，在不到一个月的时间内，大盘暴跌近20%，有的个股跌幅高达40%-50%，跌破增发价、发行价的个股明显增多。有统计资料显示，以周二的收盘价计算，沪深A股市盈率为23.51倍，上证50成分股市盈率为20.97倍，沪A股市盈率已接近2005年6月3日大盘千点时水平，也低于美国标准普耳500指数样本股的市盈率。在不到一年的时间内有如此大的跌幅的确出乎所有人的意料，但这种估值水平也不支持股市持续大幅下挫。

绝望之中 五穷六绝七翻身
记者：那在目前市场状况下该如何判断和操作？
玖福：周五盘中刚刚反弹有所恢复的人气再遭重挫，投资者在抢反弹屡屡失败后，逢低抢反弹者将越来越少，恐慌心理越来越重，将导致市场积弱难返，短线大盘将反复考验前期低点的支撑力度。但是，市场的恐惧心理正是行情见底的主要特征之一。实证研究表明，在投资心态十分脆弱的情况下，任何负面消息往往成为再度暴跌的导火索，而这种处于底部阶段的恐慌暴跌正是市场恐惧心理的集中体现。历史经验反复证明，行情往往在绝望中产生，并在犹豫中发展。因此，在操作策略上就应该克服恐惧心理，保持良好的投资心态面对底部区域的反复震荡。
股谚有云：五穷六绝七翻身。当年的千点底部也是经过多次反复才构筑成功，我相信在所有市场参与者的公共努力下，风雨之后的彩虹依然美丽