雅虎内部的代理权争夺战火药味来越浓。一方是咄咄逼人的大股东卡尔·伊坎(CarlIcahn)，一方是被动应付的雅虎领袖杨致远。矛盾发展到伊坎要改组董事会，向杨致远夺权的地步。雅虎公司在两度推迟召开年度股东大会后，6月3日不得不宣布，定于8月1日召开股东大会，由股东投票决定是否由伊坎接管雅虎的董事会。

　　目前的争论，形式上围绕雅虎整体还是部分出售，实质是围绕雅虎的战略方向。

　　默多克小看了雅虎争夺战

　　默多克认为，卡尔·伊坎发起的意在控制雅虎的代理人大战将会失败，不过，这会让伊坎赚得数亿美元。这有点小看了雅虎的股东，似乎雅虎股东造反仅仅是为了几个小钱。

　　雅虎股东造反由来已久，可以分为几个重要阶段：

　　第一阶段，以谷歌超过雅虎为标志。股东开始质疑：雅虎出的问题，到底是方向问题，还是操作问题。矛盾发展为股东大会炮轰CEO塞梅尔(TerrySemel)。我当时认为，“与其说是针对塞梅尔，不如说是针对塞梅尔的后台杨致远。”但形式上毕竟还没直接与杨致远冲突。

　　第二阶段，以去年6月18日换将为标志。当时，杨致远为平息众怒，换掉塞梅尔。自任CEO，但实际重用德克尔。而我当时认为，“德克尔不过是另一个塞梅尔”。这意味着杨致远拒绝了股东调整方向的意见，只不过形式上没有直接与股东冲突。

　　第三阶段，以微软再次提出收购雅虎为标志。一年来，由于杨致远拒不调整方向，只在操作层面修修补补，形势进一步恶化。在微软第二次求购的外因刺激下，终于导致杨致远与大股东的冲突公开化。冰冻三尺，非一日之寒。大量股东要求出售雅虎，与其说是为了趋利，还不如说是为了避害。

　　伊坎已经把“造反”的纲领说得很清楚：

　　“我计划请求新董事会聘请一位有才能、经验丰富的CEO(力争复制埃里克·施密特在谷歌的成功)，由他取代杨致远，而杨致远则回归“雅虎领袖”的角色。事实上，雅虎前任CEO特里·塞梅尔(TerrySemel)被迫辞职后，很多人都认为杨致远只是临时CEO，暂时执掌雅虎直至新CEO就任”。

　　请注意，这里假设的情景中并没有微软，完全是雅虎自己清理门户。诉求的实质，是回到“六一八”这个转折点，重新来过。具体来说：否定杨致远以“操作”代替“方向”的路线;转向以“方向”调整解决“操作”问题的路线。所谓方向，就是“力争复制埃里克·施密特在谷歌的成功”。

　　我在《雅虎的新选项》中分析了备选方向的具体内涵，现在看来杨致远有点心有余而力不足。仍在回避最关键的“一件”事情：战略方向调整。这对于目前正在观望中的第一大股东，显然不是个好消息。

　　默多克只看到了伊坎一股势力不足以控制雅虎代理人，还没有考虑过更多大股东加入造反这种严峻形势。雅虎的大股东还包括CapitalResearch、LeggMason、DavidFilo、杨致远、BarclaysGlobal、花旗集团等。其中CapitalWorldInvestors持股比例从5.2%提高到10.1%。大股东的观望，对雅虎是定时炸弹。其能量，至少把德克尔干掉是绰绰有余。

　　LeggMason方的哈格斯多姆(RobertHagstrom)代表了观望者的小九九：“我们的态度取决于伊坎一方提出什么样的主张，以及雅虎计划同微软或谷歌建立什么类型的合作伙伴关系。我只对可以创造股东价值的计划感兴趣。”

　　为什么演化成整体与局部出让之争

　　本来是雅虎内部的方向派与操作派之争，加入微软这个因素后，方向与操作之争，扭曲变形为整体出售与局部出售之争。为什么这样说呢?